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过山车上的喜临门 上半年业绩下降7成

  正如其名号所指,绿城传媒与绿城地产关系颇深。绿城传媒创立时,绿城控股持有三分之二的股权,宋卫平出任董事长。2014年,绿城控股将股权转让给操盘手周伟成,周伟成兄弟成为公司的实际控制人。

  尽管当时对绿城传媒资产负债率、存货金额、应收账款规模、收购增值率等质疑颇多,但喜临门最终还是完成收购,将绿城传媒更名为晟喜华视。

  2015年-2017年标的公司的业绩承诺分别为6850万元、9200万元、12000万元,2016年便未完成业绩承诺,补偿1566.19万元。

  2018年,喜临门影视板块营业收入下降79.96%,毛利率下降了85.88个百分点,为-31.66%。影视子公司晟喜华视亏损6051.81万元,计提商誉减值2.89亿元。

  2019年,晟喜华视再度亏损6201.52万元,当年公司计提商誉减值245.76万元。

  值得一提的是,在喜临门谋划收购绿城传媒期间,陈阿裕侄子陈海峰,内幕交易公司股票获利133.84万元,被有关部门查获,2017年被浙江证监局行政处罚。

  2018年初,在资本市场还没吃亏的喜临门斥资近3亿控股米兰映像,将国际沙发品牌MD和Chateau d''Ax收入麾下。

  因这两笔交易,截至2020年6月底,公司商誉余额仍然高达5.38亿元。

  主业疲软多年

  2018年喜临门影视业务崩溃引发商誉减值导致巨亏,引起了一系列连锁反应。

  其中最直接的就是公司股价。2018年下半年至2019年初,公司股价腰斩都不止。

  陈阿裕持股80%的华易投资为喜临门控股股东,所持股份几近全部质押。股价持续下跌,爆仓危机一触即发。

  2018年底,喜临门与顾家家居同时发布公告称,顾家家居将受让华易投资所持公司股权,交易完成后,顾家家居将成为公司的控股股东。

  市场比较看好这场交易的潜在逻辑:顾家家居核心产品为沙发,需要喜临门来补齐床垫业务的短板;喜临门主营业务疲软多年,需要抱个大腿,谋求发展。

  A吃A,行业并购,实控人变更,多重话题引起极大关注。随后,公司股价强势反弹。

  尽管半年之后交易告吹,但两家皆大欢喜、和平分手。喜临门缓了一口气,渡过危机;顾家家居早前在二级市场买入了喜临门股票,媒体测算收益率超过50%。

  不管它们当时真有买卖之意,或是一场纯粹的资本合谋,A股“床垫第一股”卖身,还是令人唏嘘不已。

  这几年,喜临门低毛利的酒店家居业务不断压缩,毛利率更高的C端业务规模强势增长,整体营收规模6年翻两番,但是,公司的整体盈利却每况愈下。

  按产品来算,公司原来的核心产品床垫几无增长,收购而来的MD和Chateau d''Ax品牌沙发业务成为近年的增长主力,他们能否长期稳定地贡献业绩,还需时间来验证。(来源:斑马消费)

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