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从展业结构上，高特佳的合资收购模式与关联交易形态符合实控人作为公司实际经营决策者的姿态，但在实际操作过程中又屡次否认自己为博雅生物实控人，一出“自欺欺人”的资本运作套路正在浮现。
2017年10月，高佳特出具了一份承诺函，承诺将以博雅生物作为血液制品业务唯一整合平台，在符合监管政策的条件下，由博雅生物或其控制的下属公司在同等条件下优先收购博雅广东的股权，从2017年4月1日起在3年内解决两家公司同业竞争的问题。而在今年3月9日，高特佳以“经营时间较短，近三年均处于亏损状态，目前由博雅生物整合博雅广东的条件尚不成熟”为由，将解决同业竞争事项延期至2021年12月31日前。
博雅生物对博雅广东如此关照，是因为未来解决同业竞争问题，大概率会收购博雅广东，而在收购前上市公司先支付8亿多元预付款给博雅广东，最后再注入到上市公司，大股东高特佳就是背后最大的受益人。
不过高特佳的如意算盘似乎并不顺利，除了此次8亿的关联交易受到深交所质疑外，今年年初，博雅生物的一起拟以7.78亿元的价格收购罗兰生物48.87%的股权，进军疫苗领域，但因涉嫌关联交易被证监会否决。据悉，该笔交易的对手为高特佳睿宝、重庆高特佳等11位，而这两者均是博雅生物控股股东高特佳集团下属公司管理的基金。该笔交易溢价13.46倍，若交易完成将形成7.91亿元商誉。
资本运作高手
高特佳集团，成立于2001年，是一家专业的PE投资机构，也是南派创投的代表之一，目前资产管理规模已超过200亿元，医疗健康产业基金24只，先后投资140余家企业，其中包括70多家医疗健康企业，并推动了15家企业上市。
早在2003年，高特佳涉足医疗健康产业投资了迈瑞医疗，两年后迈瑞医疗赴美上市，为高特佳带来良好回报，尝到甜头的高特佳开始将主要投资方向定为健康医疗产业，并开始尝试产业控股、产业投资的模式。
2007年，高特佳集团董事长蔡达建提出“主题行业投资”的模式，聚焦医疗健康。同年，蔡达建看中了博雅生物，以闪电速度收购了博雅生物85%的股权，成为其第一大股东。在高特佳的助力下，博雅生物发展迅速，并于2012年成功登陆创业板，开创了中国私募股权投资机构控股上市公司之先河。
目前，博雅生物为其唯一一家控股的上市企业，高特佳以超强的资本运作能力和雄厚人脉开始以博雅生物为支点，开展一系列并购投资活动，其以上市公司为平台进行产业链投资并购的意图明显。
2015年3月，高特佳与博雅生物共同设立懿康并购基金，该基金共募集6.5亿元，并用于收购新百药业。并在一年内，安排旗下基金就跟上市公司博雅生物进行换股。这意味着投资高特佳基金的LP在一年内就实现了接近两倍收益的回报，顺利下车。
2016年3月，高特佳宣布启动30亿规模的投资并购基金，面向整个医疗健康行业，并开始向海外投资并购业务进军。截止到2019年，高特佳在医疗健康领域的投资项目包括了迈瑞医疗、新百药业、智同生物、众安康、方舟制药、联影医疗、复宏汉霖、维亚生物、中国抗体、康方生物、唯儿诺、博奥赛斯、天广实、长风药业等知名企业，涉足综合性医疗器械、体外诊断、医院诊疗服务、医学检验服务、医疗信息等几乎覆盖了所有高成长细分领域。
在医疗健康领域有着傲人投资战绩的高特佳，在博雅生物获得高额回报后，不断减持是否在谋划适时离场？相信不久就会有答案。
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