|
供应商、经销商“依赖症”严重
《投资时报》研究员查阅该公司招股书注意到，报告期内，威高骨科前五大供应商的原材料占比虽然总体上有小幅下降，但仍超30%，分别为45.52%、33.31%和42.35%。
威高骨科2017年—2019年前五名供应商具体情况
数据来源：公司招股书
可见，威高骨科部分重要原材料的上游行业呈现出集中度较高的市场格局，从而使得该公司在采购该原材料时的供应商集中度也相对较高。甚至，其采购的部分重要原材料如陶瓷球头、内衬、超高分子量聚乙烯等，存在单一供应商情形。
如果提供上述材料的供应商未来不能按照威高骨科要求及时提供相关原材料，且该公司也未能及时拓展采购渠道，未能及时更换供应商或未找到合适的替代品，威高骨科可能面临此类原材料供应紧缺的风险。
除了生产方面的供应商“依赖症”，在经营方面，威高骨科还患上了经销商和服务商“依赖症”。
《投资时报》研究员查阅招股书注意到，威高骨科主要通过经销商销售产品，而该公司直销和配送模式下部分终端医院的专业配套服务、渠道维护均由公司聘请的第三方服务商完成，这就要求公司具备极强的经销商和服务商管理能力。
如果威高骨科不能加强提高这方面的能力，在经销商方面，将可能出现部分经销商经营活动与公司经营目标不一致、经销商出现自身管理混乱、违法违规，甚至出现公司与经销商发生纠纷等情形。同样在服务商方面，将可能出现部分服务商无法持续为终端医院提供术前咨询、物流配送、跟台指导、清洗消毒、术后跟踪等骨科产品配套专业服务，从而使得公司产品无法满足医生手术需要，对公司品牌、产品服务产生不利影响。
以上所述可能出现的两种情形，均可能对该公司的生产经营和业绩营收造成不利影响。
进口原料或受疫情冲击
据招股书信息披露，威高骨科主要产品植入医疗机械，对原材料的质量标准要求较高。而报告期内，该公司脊柱、关节类部分产品的原材料如植入级PEEK、超高分子量聚乙烯等材料的合格供应商或实际供货商较少，且均来自境外。
来自于境外的重要原材料，非常容易受到国际政治、贸易纠纷、因关税增加而采购价格提高以及其他不可抗力的因素的影响。同时，目前海外新冠肺炎疫情控制效果尚不明朗，如未来进一步加剧，也将可能冲击到威高骨科重要原料的进口，从而对公司的正常生产经营和业绩营收造成不利影响。
此外，《投资时报》研究员注意到，威高骨科实际控制人为陈学利，其拥有90.17%的高持股比例，对公司生产经营具有重大决策权。虽然威高骨科始终实行严格的控制人管控措施，但如果未来，威高骨科的实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权以及其他方式对公司发展战略、经营决策、人事任免、关联交易、对外投资等事项进行控制或产生重大影响，该公司将可能面临实际控制人在存在利益冲突时，不恰当行使表决权使得公司及公众投资者利益受到重大损失的风险。
来源：投资时报 研究员 吕贡 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 威高骨科 |
