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再造张大奕无果后，如涵很快转变方向，从重自营业务向重平台业务过渡，但此时直播电商已从蓝海厮杀成红海一片。迟到入场的如涵如何在追逐浪潮中稳住自营的“基因”，或需要市场给予更多耐心。对如涵而言，普惠式发展“肩腰部网红”的投入产出比不高，同时还要面对超一线主播的地位难撼、竞品机构的虎视眈眈，与直播带货模式潜在变革。
即使2020财年财务数据大放异彩，如涵控股股份有限公司（以下简称“如涵”，RUHN.US）自2019年4月上市至今，股价始终低于发行价。
让如涵站上风口浪尖的除了“赴美网红第一股”外，亦有今年4月公司CMO张大奕的情感绯闻。彼时本就低迷的股价再次暴跌，市值一夜蒸发2200万美元。据《投资者网》统计，截至美东时间6月11日，其收市报3.37美元/股，是发行价12.5美元的三分之一。
“我们不对市场传闻和股价做出任何评论”——如涵投资者关系相关负责人对《投资者网》如是回应。
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业务急速转型
平台收入激增
6月3日，如涵发布了其截至3月31日的2020财年及第四季度财报。擅长做自营业务的如涵并未错过给品牌带货的风口，这也是它本财年财务表现引人注目之处。
从全年看，如涵2020财年净营收为12.96亿元（人民币，下同），同比增长19%；相应的GMV（成交总额）为40.358亿元，较上年增长41%；同时，全年毛利润为4.897亿元，同比增长43%；毛利率为38%，去年为31%。
至于第四财季，除了2.28亿元的总营收同比下滑4%以外，在毛利润、毛利率与GMV这些主要的财务数据上，如涵依然表现出了幅度不等的提升，净亏损为2640万元，同比收窄了6%。
这些利好的表现主要来源于如涵转型。
其主营业务包括产品销售与广告、营销等服务业务。前者属于自营模式，以网红配套网店与商品，为自己带货，主要赚取商品毛利，是“产销合一”的故事；而后者则是平台模式，由网红为合作品牌带货，赚取营销佣金，属于代运营业务，是MCN（Multi-Channel Network，多渠道网络服务，一种网红经济运营模式）。
如涵投资者关系负责人向《投资者网》介绍，由于平台模式高毛利、轻资产以及轻供应链，公司从2018年开始向此探索，2019年加速转型，到2020财年截止日，如涵控股已完成自营向平台的业务转型。
这一成果体现在财务表现上，2020财年全年，自营模式营收为9.926亿元，同比增加5%，而平台模式的营收则同比增长101%至3.032亿元。
在招股书中如涵曾介绍自己为“中国最大的网红服务商”，而如今，如涵官网定位自己为“MCN机构”。这次转变表现了如涵对错过机遇的紧张，毕竟，在被称为“直播电商元年”的2019，马云于1月11日走入了薇娅的直播间，但张大奕直到当年9月18日才宣布准备进入直播赛场。
纵向来看，深耕网红经济的如涵在入场半年后，平台模式能为第四季度6.5亿元总GMV（成交总额）贡献3.458亿元，实属不错的成绩。但同行业横向对比的话，主营代运营业务的宝尊电子商务有限公司（简称“宝尊”，BZUN.US）在2020年一季度的GMV则达到92.1亿元。
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营销费用高企
“肩腰部网红”续航能力成迷
与转型业务相对应的是如涵这一年对网红池的扩张。截至3月31日，如涵旗下共有168名签约网红，相较去年同期的128名同比增长了40%。如涵投资者关系负责人表示，预计未来几年，如涵网红数量将超过200人。
值得注意的是，网红池越大，如涵需要配比的营销费用则越高。财报显示，其本财年的营业支出同比增长43.33%至6.07亿元，其中，销售和营销费用为3.05亿元，较上一财年的2.05亿元增加近1亿元。共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 如涵 |
