据招股书，燕麦科技主营业务为自动化、智能化测试设备的研发、设计、生产和销售，其测试设备主要应用于FPC测试领域，其产品的主要应用终端为消费电子领域、汽车电子领域以及通讯领域等。
其中，燕麦科技的产品主要应用于消费电子领域，在通信、汽车电子领域仅实现少量销售收入。也就是说，消费电子领域的行业情况与燕麦科技息息相关。
然而近年来，国内外消费电子领域的行业情况并不理想，燕麦科技下游需求或将收窄。
2019年，在燕麦科技的主营业务收入中，外销销售占比为89.95%，内销销售占比为10.05%。
据工信部数据，2016-2018年，国内智能手机的产量分别为15亿部、14亿部、13.92亿部，2017-2018年分别同比增长-6.67%、-0.6%，增长缓慢。
到了2020年1-2月，国内智能手机产量同比增长-32.5%。
而智能手机出货量方面，自2017年起，全球智能手机出货量陷入负增长的态势。
据中商产业研究院引援自IDC数据，2015-2019年，全球智能手机出货量分别为14.33亿部、14.71亿部、14.72亿部、14.05亿部、13.71亿部，2016-2019年分别同比增长2.3%、-1%、-4.1%、-2.3%。
不仅如此，中国产业经济研究院引援自IDC数据显示，预计2020年全球智能手机出货量将同比下降近12%。
不宁唯是，国内智能手机出货量同样“难掩”下滑的窘境。
据工信部数据，2016-2019年，国内智能手机出货量分别为5.22亿部、4.61亿部、3.9亿部、3.72亿部，2017-2019年分别同比增长-11.6%、-15.5%、-4.7%。
不止如此，平板电脑的市场表现同样不及预期。
IDC数据显示，2019年第四季度，全球平板电脑出货量缩减至4,350万件，同比增长-0.6%。2019年全年，全球平板电脑出货量14,400万件，同比增长-1.5%。
而放眼国内，据工信部数据，2017-2019年，国内平板电脑的产量分别为8,628万台、8,869.58万台、11,086.98万台，2017-2019年分别同比增长4.4%、2.8%、25%。
然而到了2020年1-2月，国内平板电脑产量同比增长-24.5%。
此外，IDC数据显示，2015-2019年，国内平板电脑商用市场出货量分别为589万台、635万台、541万台、574万台、480万台，2016-2019年分别同比增长7.9%、-14.9%、6.2%、-16.4%；同期，消费市场出货量分别为2,003万台、1,752万台、1,688万台、1,649万台、1,760万台，2016-2019年分别同比增长-12.5%、-3.6%、-2.3%、6.7%。
除此之外，智能可穿戴设备领域也未能“幸免”，其国内外市场规模增速均出现不同程度上的下滑。
据FPC制造厂商深圳卡博尔科技有限公司官网，2015-2018年，国内可穿戴设备市场规模分别为136.8亿元、261.3亿元、350.2亿元、438.5亿元，2016-2018年分别同比增长91.01%、34.02%、25.21%，增速呈下滑趋势。
而据招股书引援自IDC数据，2015-2018年，全球可穿戴设备市场分别为0.79亿件、1.04亿件、1.35亿件、1.72亿件，2016-2018分别同比增长32.03%、29.43%、27.56%。预计2019年可穿戴设备出货量可达1.99亿件，同比增长15.27%。
事实上，不只是消费电子领域，近年来，国内外汽车电子领域的表现也不尽如人意。
据前瞻产业研究院数据，预计2016-2019年，全球汽车电子市场规模分别为1,310亿美元、1,420亿美元、1,520亿美元、1,620亿美元，2017-2019年预计分别同比增长8.4%、7%、6.3%。
而国内汽车电子销售额增速也放缓。2015-2018年，国内汽车电子市场销售额分别为4,235亿元、4,617亿元、5,400亿元、5,800亿元，2016-2018年分别同比增长9.02%、16.96%、7.41%。
值得一提的是，燕麦科技所处行业市场容量有限，公司可持续盈利能或存疑。
根据签署日期为2020年3月23日的公告《燕麦科技及保荐机构关于首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函之回复报告》，燕麦科技测试设备的下游终端应用领域主要集中在以苹果公司为主的消费电子领域。受苹果公司自身增速的限制，以及苹果公司对FPC需求的限制，公司FPC测试设备的市场容量有限。
面对上述问题，燕麦科技将如何确保其持续盈利能力？《金证研》沪深资本组将继续保持关注。
来源：《金证研》沪深资本组 修远/研究员 映蔚 洪力/编审
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