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年报显示，截至2019年末，复星医药通过设立或投资取得的子公司有9家，非同一控制下企业合并取得的子公司有24家。同时，复星医药还有1家合营企业复星凯特，18家联营企业。这些企业，一起构成了复星医药庞大的医疗投资网络。
90亿元商誉压顶
持续近十年的并购之后，复星医药逐渐成为一家高商誉的上市公司。截至2020年一季度末，复星医药商誉已达90.94亿元，位列A股医药上市公司第二，仅次于上海医药的107.9亿元。
据Wind数据统计，复星医药的商誉由19笔资产构成，既包含了国内资产，也有海外资产。对于这些收购资产，其在2019年年报仅披露了其中两项的经营状况，分别为Gland Pharma Limited（下称“Gland Pharma”）和锦州奥鸿药业有限责任公司（下称“奥鸿药业”）。
记者注意到，正是这两笔资产的收购，使复星医药商誉大幅激增。此前复星医药的商誉仅有个位数，而2011年收购奥鸿药业后，其商誉余额同比增长368%至15.85亿元。2017年，收购Gland Pharma 74%的股权后，复星医药的商誉从2016年的34.74亿元猛增到84.64亿元，同比增长144%。
被并购的奥鸿药业经过多年的经营，业绩不增反减。2019年，该公司核心产品小牛血清去蛋白注射液（商品名“奥德金”）被纳入重点监控目录，从而为复星医药的频繁收购埋下第一颗“雷”。 2019年，复星医药对奥鸿药业计提了6000万元的商誉减值准备。
前几年，随着复星医药的疯狂并购，其股价一路狂飙，于2017年底市值首次突破千亿元。彼时，复星国际联席总裁、复星医药董事长陈启宇对外声称，“中国药企离千亿美元市值并不遥远，中国现在追赶速度很快，接下来五到八年，或一定的周期，千亿美元的全球医药企业，中国会有两、三家，这个可能性是存在的。”
不过，仅一年时间，即2018年年底复星医药市值骤然跌至579亿元，直到现在都未能重返药企千亿市值俱乐部。
相较于A股市场中的“医药一哥”恒瑞医药来看，双方营收、净利规模相差不大。但恒瑞医药在2016年市值首次突破千亿元后，股价便一路高歌猛进。现如今该公司市值已突破4千亿元，而复星医药市值还不到800亿元，还不足恒瑞医药的五分之一。
从市值表现看，投资带来的业绩变化，并不能支撑一家医药公司股价常年飘红。加上频繁变动的高管，复星医药将如何重回千亿俱乐部？截至记者发稿时，尚未收到复星医药的回复。
来源：国际金融报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 复星医药 |
