瑞幸咖啡让赴美上市的中概股身处夹缝，这也让“美股大赢家”的话题热度不减。
早在2017年，好奇心日报（Qdaily）就复盘了2004年以来的美股增长情况。
当时，作为最重要的互联网公司、高技术代表，谷歌（Google）的股票投资回报率超过了16倍。
但这并不是最高的。同在2004年上市的一家披萨公司，算上分红、拆股等的投资回报率高达27倍。
媒体资讯网站Quartz报答，这家披萨公司的业绩其实相当糟糕，2004年同店销售额基本没有增长，上市筹资1.37亿美元超50%还要用来还债。
这样的糟糕态势一直持续到2010年。
但就算是从2010年计算，这家披萨公司的成长性也超过了苹果、谷歌、Facebook和亚马逊。
到2017年，其股价暴涨20多倍；而同期表现最好的亚马逊也就翻了5倍多。[1]
?达美乐投资回报率和增长情况对比，图/好奇心日报
而时间来到2020年，新冠疫情影响全球线下实体商业，国内餐饮业7天就损失了5000亿营收。
但这家披萨公司的业绩依旧亮眼，其Q1财报显示：
公司营收8.73亿美元，同比增长4.4%，超过市场预期的8.69亿美元；摊薄后每股收益3.07美元，同比上涨39.5%，超出市场预期的2.32美元。
这就是稳居全球TOP3的披萨外卖公司，达美乐披萨（Domino’s Pizza）。
Q1财报披露之后，达美乐获得Stifel、Guggenheim、JP Morgan等多家金融机构的买入、增持等评级，使其市值一跃爬升至150亿美元。
?达美乐2004年以来股价K线图，截图自东方财富网
从达美乐的定位来看，这家公司只有两个明显的标签：披萨、外卖。这与当下热议的5G、生物医药、区块链等概念格格不入。
那为什么它的投资回报率能够超过谷歌、成长性能够超过亚马逊？这为国内快餐行业甚至外卖领域，能够提供怎样的参考样本？
跑得快是外卖核心竞争力
1960年，还是大学生的Tom Monaghan和哥哥James在密歇根州以500美元盘下一家披萨店，给它起名为“Domino's Pizza”。
这个披萨店80%的业务都是外送，持续7年之后，两兄弟才开始接受加盟进行扩展。
业务拓展的过程尤为曲折。由于举债经营，达美乐1969年就陷入资金链断裂，欠下150万美元走向破产边缘。[2]
一直到1977年，达美乐才还清所有债务进入快速发展通道。
?1985年成为美国扩张最快的披萨公司
?1996年总销售额近30亿美元
?1997年进入中国市场
?2004年在美国纽约证交所上市
?2012年门店突破1万家
「新商业要参」获得的最新数据显示，到2020年3月底，达美乐在全球拥有超过1.7万家门店。
中国市场内，达美乐布局了北上广深津杭苏宁等城市，其中上海109家，北京门店83家。
在达美乐进入中国之前，必胜客（Pizzahut）早于1990年在北京东直门开了第一家店。
这家号称全球最大的比萨专卖连锁企业，深得国内消费者的青睐。
其“西式、休闲、有品位”的用餐场所，硬生生将美国的“家庭消费”模式，变成了中国的白领休闲餐厅。
在达美乐进入中国之后的2003年，同被称为“世界三大披萨品牌之一”的棒!约翰（Papa John’s）也来了。
次年1月，棒!约翰就在第25届年度特许经营500强中名列24位。
?世界三大披萨品牌，图/网络素材
此外，尊宝披萨、速度披萨等中小品牌环伺，饿了么、美团的外卖品牌又在日后快速崛起……
达美乐如何在“披萨+外卖”的双重竞争环境下，依旧保持高增长？
很多人的回答可能是：好吃。
其实并不是。网友评价达美乐披萨口味时，经常是以“难吃”总结。网络上不乏有人将达美乐评为：全球最难吃的披萨。
纵观诸多连锁加盟的餐饮品牌，几乎都遵循这样一个规律：好吃的做不大，做得大的只要不难吃就行。
但达美乐被网友纷纷烙上“难吃印”，为什么还能与必胜客、棒约翰齐名呢？
Tom Monaghan给出的答案是“快”。
在接受媒体采访时，Tom Monaghan表示，外卖的门槛太低了，“只有跑得更快，才能站得更稳”。
他认为，30分钟就是消费者心理承受的极点，达美乐快的标准就是在30分钟内将披萨送到消费者手中。
为此，达美乐每一份外卖披萨都有标准化的时间限制：
披萨的制作时间规定在15分钟，配送员送餐的时间最多不超过8分钟，因为要预留7分钟防备交通堵塞和路况事故。[3]
平时我们在点外卖时，饿了么、美团外卖都会有一个送达时间，比如“大约12:30送达”。
他们还会上线一个延误保险，投保之后根据延误时间进行理赔。这表示，送达时间只是预估并非承诺。
而在我们等外卖时常会发现，下雨天、交通堵塞等因素都会导致配送员迟到。
为了将预估时间设置得更精确，这些外卖公司甚至还曾与气象服务商合作，依据天气的恶劣程度将配送员在不同区域中进行合理调配，增强恶劣天气区域配送的运力。
在末梢物流的运送过程中，每快1分钟的背后都有着庞大的系统支持。
达美乐也不例外。在没有手机、GPS的时代，为了保证30分钟之内送到，他们要从门店选址就开始筹备。
在为每一处分店选址时，达美乐都要分析周边的主要外卖消费人群、社区、街道、路况等。
他们将店铺区域认真绘制成图，详细到每个路口和红绿灯的位置，以便能找到最佳的外卖送餐路线。
一般而言，达美乐会将店址选在具有高度消费能力的高密度人群之间，紧追那些具有较高送餐服务需求的目标人群。
在每个店面覆盖方圆2公里的基础上，达美乐的配送员会亲自上路熟悉每一个社区、楼层、甚至是每一个门牌号。
然后，配送员自己根据不同的时间段，特别是高峰段，与经理一起规划线路图。
另外，达美乐配送员还要特别留意社区的动态，包括电梯整修、水电气暂停通知等，以此预测未来送餐时间和点餐单量。
在这些系统性的规划后，达美乐承诺：30分钟若是没有送达，将会免费给予用户一张9英寸披萨券以供下次点餐。
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