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"九毛九西北菜"和"太二酸菜鱼"，是后浪一代们很熟悉的网红名牌。
靠着"九毛九西北菜"和"太二酸菜鱼"两大网红品牌，带着"海底捞第二"的光环，九毛九在今年初强势抢滩港交所，上市以来，资金热捧，股价近乎翻倍。
不过，日前九毛九被爆出旗下一门店出现兽药残留问题，紧接着公司股票连跌三天，市值蒸发了23亿港元，在更早的5月12日晚间，九毛九官宣关闭北京天津武汉22家门店。
实际上，问题的背后，在财报上并非无迹可寻。
有一些人说，九毛九会是下一个海底捞，而探雷哥认为，还是用业绩说话，看九毛九的财务质地，从财务上看，九毛九几乎很难成为下一个海底捞。
01 高负债率上市或现"圈钱"色彩
如果一家上市公司资产负债率高企，逼近或超过100%，那就意味着这家上市公司面临着资不抵债的财务风险，而九毛九上市前的资产负债率，实在令人咋舌。
九毛九上市前截至2019年6月底的资产负债率为82.85%，到了2019年底是89.68%，而同行上市公司的资产负债率普遍都低于50%。
我们对比了A股三家餐饮上市公司和港股上市的海底捞的资产负债率：
广州酒家2019年的资产负债率为24.57%，全聚德为21.19%,西安饮食为43.78%，海底捞是48.45%，而九毛九2019年的资产负债率高达89.68%，是餐饮上市公司中的负债率之王。
另外，根据招股说明书，九毛九港股上市募集的资金，部分将用于偿还招商银行的港元银团贷款，可见九毛九存在短期资金压力，迫切需要通过上市融资补血。
流动比率和速动比率一般反应一家上市公司的短期偿债能力，通常认为该比率小于1时短期偿债能力较弱，而九毛九2016年至2019的流动比率分别为0.49、0.63、0.51、0.48，速动比率分别为0.42、0.52、0.43、0.39，短期偿债能力指标远低于海底捞、广州酒家等上市公司。
所以，九毛九在上市前无论短期还是长期偿债风险都是很大的，而公司这时候的上市融资，有急需通过港股上市"圈钱"缓解资金压力的动机。
02 高速业绩增长下的隐忧
从九毛九披露的公司上市后第一份2019年财报看，公司的业绩增长很亮眼，2019年九毛九收入达26.87亿元，同比2018年增长了41.97%，净利润1.86亿元，同比增长151.56%，2019年度经调整纯利2.17亿元，同比大增了175%。
虽然年度业绩表现很抢眼，但九毛九的财报数据背后也透出了其经营上的一些"隐忧"。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 九毛九 |
