商家在淘宝或天猫售卖商品，每成交一笔，要给平台交付约5%（常见）的扣点。
另外，商家为了获得更多流量，还要购买广告位、竞价排名、以及刷单。
一季度，阿里的广告营销收入为309亿元，占总营收的27%，是阿里第一大收入来源。
但对比以往各季度，这个比例其实并不高。
上个季度，这个数字是38%。
这意味着，疫情期间，商家减少了广告投放或缩减了营销预算，这影响了阿里的流量变现。
阿里广告收入和佣金收入的营收占比
另外，疫情期间商家复工困难，以及受制于快递物流，订单量缩减，这也导致淘宝天猫的订单成交量降低。
一季度，天猫实物GMV增速只有10%，是历史最差。
与此相对应，阿里一季度佣金收入145亿元，相比去年负增长。
阿里确实是一家电商公司，但它主要靠广告和抽佣赚钱。
拼多多是挑战者，也是电商行业的“异类”。
跟阿里最大的差异是，它不收取交易佣金，只收一个千分之六的支付手续费，在2019年以前，它甚至都没有完善的广告投放机制。
按照拼多多乐于对外宣扬的点，去年，它帮商家节省了500亿元左右的资金成本，今年一季度，平台直接补贴金额超过50亿元。
当然，拼多多不是要做公益，这只不过是特定阶段的战术而已。
本质上而言，它终究会变成跟淘宝天猫一样，佣金+广告两手都要抓。
一位拼多多商家对燃财经透露，2019年以前，拼多多平台上有大量的免费流量，新手开店就有订单。
但从2019年下半年开始，商家感受到的最大变化是，现在需要为流量付费，免费流量不再有。
换言之，羊毛长起来了，终于可以开始剪羊毛，变现了。
越来越完善复杂的广告运营体系，也为拼多多将流量变现提供了工具。
有拼多多商家透露，一年前，他想在平台做投放，都不知道往哪投，但现在，“平台有上十种方式让你花钱”。
目前，广告营销收入是拼多多最核心的收入来源。
一季度65.4亿元的收入，其中54.9亿元来自广告。
跟阿里一样，疫情减缓了拼多多商业变现的速度。
受制于商家预算缩减，以及给商家提供的补贴，一季度，拼多多的货币化率降至2.2%，重新回到了两年前的水平。
对比2019年四季度，拼多多的GMV环比下降18%，但广告收入环比下降了43%。
这意味着，相当一部分GMV，没有通过广告的方式变现。
拼多多在拆阿里的城墙
拼多多到底能不能盈利？
在这一点上，此前市场一直没有达成共识。烧
钱换市场的打法不新鲜，多年亏损的案例也屡见不鲜，问题在于，拼多多的补贴，是有效还是无效的。
以百亿补贴为首的撒钱打法，就像是电商行业的一颗炸药包。
阿里是守城方，拼多多是攻城方。
炸药包可能炸毁一块城墙，但拼多多到底是要背着炸药包，去炸城墙，还是扛着铲子，去拆城墙。
一季度，拼多多的营销费用是73亿元，比它65亿元的收入还要高出8亿元。
也就是说，拼多多不仅把所有赚来的钱，拿去补贴、打广告、搞宣传了，还另外倒贴了8亿元。
百亿补贴是真香，但那确实需要钱。
真金白银砸下去，效果也是立竿见影。
一季度末，拼多多的年度活跃用户是6.28亿，比上个季度环比增加了4290万，比阿里和京东新增的人数加起来还要多。
相比之下，阿里只新增了1500万，是电商三巨头中最低的。按照这个速度，拼多多在未来两年用户量赶上阿里是大概率事件。
拼多多和阿里年活用户数量
再来看获客成本，其实拼多多的获客成本并没有很多人想象中的高。
按当季营销费用来算，一季度，拼多多、京东、阿里的获客成本分别是170元、176元、812元，拼多多是最低的。
当然，阿里是包含了电商业务的整体数据。
2019年三季度，拼多多花费了69亿元的营销费用，拉新5310万人，净亏损23亿元，当时财报出来后，股价暴跌23%。
这次，拼多多的营销费用和亏损幅度并没有收窄，但股价却逆势上涨了14.5%。
显然，情况发生了变化。
二级市场投资人开始相信，百亿补贴，也是可以补贴出效率的。
而这个被黄峥称为“还是个孩子”、充满争议的公司，是可以对阿里发起挑战的。
过去，黄峥一直打着“错位竞争”的幌子，带着拼多多快速奔跑。
诚然，拼多多的6亿用户，可以藏在腾讯庇护的微信生态里，但终究会跟阿里发生重合，短兵相接不可避免。
阿里曾经走过的路，如今拼多多似乎要再走一遍。
从追求用户数量、追求GMV、到调整SKU、提高客单价、再到追求盈利数据，一切都有迹可循。
从淘宝到天猫，阿里花了十多年时间建立起来的城墙，如今拼多多迎头撞上。
跟阿里的竞争，就是拆掉城墙的过程。
黄峥曾说，“友商是前辈，拼多多是后辈，要尊重前辈。拼多多站在前辈的肩膀上前进，要感谢前辈。”
来源: 燃财经 黎明
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