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从2017年开始，长城宽带开始走下坡路。尤其是2018年以来，因一级运营商响应“提速降费”的要求掀起了价格战，中移动也加入了争夺宽带市场。中移动的强大资金支持（免费送策略）和执行力（到县一级的渠道队伍），电信、联通都没法挡住持续客户流失的局面，更何况一个民企。
本身电信领域是个重资产、高投资和折旧快的行业，后期的维护成本也很高，这使得二级运营商鹏博士在经营上压力骤增。在提速降费之下，长城宽带的低价优势不复存在，网速更是常年被用户吐槽。不过，鹏博士曾于2017年推出非公开发行预案，拟募集资金不超过48亿元，用于基础网络投资——宽带网络提速升级项目，或是深知无法与其他一线运营商竞争存量宽带用户，该预案却在证监会通过后被股东大会否决了。实际上，鹏博士心已不在宽带业务了。
投资带来大额商誉
自此，鹏博士的业绩出现明显下滑，由2017年7.4亿元净利润直线下滑至2018年的3.77亿元，接近腰斩。
鹏博士并非没有二手准备，自长城宽带后鹏博士近几年尤为热衷投资，开展了一系列现金并购，包括大麦盒子（机顶盒）、摄像头、电视、云会议、云教育、安全领域、人工智能、海外市场、区块链等等。但大量的投资，难言成功，在公司的并购战略下，鹏博士的商誉急剧攀升，由2012年末的4.73亿元上升至2017年末的21.6亿元，成为一颗暗雷。长城宽带原是鹏博士的现金奶牛，在互联网接入收入好的时候还可以维持其投资业务。
但在宽带业务急剧下降后，鹏博士便需要举债维持投资战略。
其中，2017年，公司作为有限合伙人出资2000万元与关联方共同设立北京基石创盈投资中心（有限合伙），还以不超过1.35亿美元（约合人民币9.45亿元）自筹资金认购EXIMIOUS CAPITAL LP的有限合伙人份额。
近年来，鹏博士开始拓展海外光纤、宽带市场。2017年11月，鹏博士香港子公司以现金9000万美元（约合人民币4.90亿元）收购了PLD Holdings Limited（下称“PLD”）93%的股权。当时预计于2018年年底建成投产，预计2018年可实现销售收入约1.15亿美元，2019年及以后每年新增收入约7000万美元。但这条与美国谷歌合建了从美国洛杉矶到香港的海底光缆股权，但至今迟迟未开通。
面对市场的变化，鹏博士曾表示要开展“走出去战略”，建成世界一流的全球数据中心集群。为了配合海外业务，当时还推出了百亿元融资方案，以支持其海外扩张计划。其中，包括定增募资60亿元和通过鹏博士香港投资控股发海外债5亿美元。不过，定增被证监会否决，而鹏博士提供担保的5亿元债券，将于今年6年到期。
甩卖核心资产？
新战略下，2018年鹏博士开启了数据中心业务，该部分业务虽然体量当年仅为13.54亿元，但毛利率却高达49.03%。鹏博士显然想要尝试转型数据。但其业务如数据中心的运营受到公司重资产的拖累，受互联网接入业务的影响，鹏博士的大额固定资产折旧成为制约鹏博士转型的因素之一。
重压之下，鹏博士决定从宽带业务抽身。不过，颇令人不解的是，鹏博士将旗下几乎最有价值的数据中心卖了。2020年4月，鹏博士发布公告称，拟作价23亿元，转让旗下数据中心的全部资产，并与受让方签订数据中心委托运营协议，继续负责运营数据中心的运营工作。
上至国家战略，中至巨头企业动作，下至客户的广泛应用，数据中心的绝对市场价值已经是明牌，鹏博士此举无异于断臂求生。其背后债务压顶下，鹏博士显然无法投入足够的资金来运营。
近几年鹏博士负债一直处于高位水平。
2017年末、2018年末及2019年末，公司资产负债率分别为68.85%、69.53%和94.84%，主要是因为公司所属行业为资金密集型行业，固定资产投资规模较大，公司银行贷款、公司债券等借款规模较高所致。
而据披露的信息，鹏博士目前有17鹏博债、18鹏博债两只债券在存续期内，总余额20亿元，近期相继将进入回售。据发行人公告，18鹏博债的回售金额接近10亿元，即几乎全部持有人都发起回售。而股权质押问题也是压在鹏博士头顶上的另一根要命“稻草”。根据choice，目前上市公司大股东深圳鹏博实业集团几乎全部股权已质押。
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