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终结六年上市路 聚美优品私有化的来龙去脉

  4月15日,聚美优品宣布完成私有化,将正式从纽交所退市。

  从1月中旬聚美优品收到私有化要约时的质疑,到新冠疫情冲击全球经济、美股十天内多次熔断时的猜测,期间没变的,是聚美优品推进私有化的决心以及20美元的要约收购价格。在全球经济不确定性加剧的当下,这个价格最终得到了大多数股东的支持。

  当舆论都在猜测,聚美优品可能像上次一样撤回私有化,谋求更低收购价格的时候,私有化挺向终局。

  疫情阴霾仍未散去,私有化后的聚美优品,可以不再受股价波动影响,专心业务发展;而退出后的股东,在资本寒冬也拿回了现金。回望整个私有化进程,相信不管是投资者、聚美优品、还是整个资本市场,都会有恍如隔世之感。

  私有化或是必经之路

  2019年4月,美股上市公司聚美优品公布2018年财报。数据显示,聚美优品投资的新业务表现喜人,其中包含街电在内的新业务总营收接近10亿元,且街电已实现盈利。

  尽管如此,在过去一年里,聚美优品股价仍长期承压。今年1月12日,聚美优品宣布收到私有化要约:买方团拟以每ADS(美国存托凭证)20美元的价格收购公司所有公开发行、非陈欧及其买方团所持有的普通股。收购完成后,聚美优品将从纽交所退市。

  消息公布后,引起了部分小股东的不满,在他们看来,要约收购价过低,部分中小股东甚至致信美国证监会,认为聚美优品应该值更高的价格,街电等多元化业务价值被低估。

  这些股东心情可以理解。但对聚美优品来说,多元化业务的发展并未对聚美优品股价起到提振作用,反而被质疑不务正业。Wind数据显示,截至2019年9月18日,聚美优品月换手率稳定在3.25%左右。长期低价、低换手率的状态,意味着上市公司已经无法在资本市场上持续融资,也制约着聚美的长期发展。

  有媒体报道,此前因为聚美优品股价过低,有投资机构拒绝给旗下街电更高的估值。与之相对应的是,另一共享充电宝企业在2019年12月底获得5亿元融资。对聚美优品来说,上市公司地位带来的正面价值越发降低,而竞争对手的追赶脚步则越来越近。在这种情况下,呼吁私有化的声音再度出现,通过私有化换取更大自主权,或是聚美优品的无奈之选。

  但这种无奈并没有得到所有股东的理解。私有化公布后的几天里,部分觉得聚美股价不合理的质疑声音不断发酵。对此,聚美优品始终沉默以对。当时来看,这次私有化仿佛再次陷入双方博弈的泥潭,最终结果难料。

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