从初上市时煌煌30美元股价、市值超百亿美元，到2020年5月1日，趣店股价报收仅1.6美元，总市值4.06亿美元。趣店（QD.US）一路失去了大部分市值，但显然罗敏还没失去讲故事的能力，趣店的新的项目能否支撑起市场预期，甚至吸引来新的机构投资者入局，还可再继续观察。
2014年3月，北京三元桥东的裘马都公寓，每平米售价已逼近5万元，最小单元的户型单月租金也在1万元左右。在这个寸土寸金的高端住宅楼里，趣分期正式开始运营。
2014年，国内的互联网金融正在为P2P这一业务模式欢呼雀跃，支付宝则开始凭借余额宝冲击着传统金融机构的想象力。而不论是P2P还是余额宝，“互联网金融”对大部分普通投资者来说，“投资理财”的属性依然是第一位的，在个人信用贷款、消费金融领域，则还是银行、信用卡的天下。在趣分期成立的时候，京东白条刚刚正式推出上线，距离蚂蚁正式推出“花呗”也还有一年的时间。
彼时，各家银行的信用卡业务在监管导向下，已经撤离了大学校园的信贷市场，校园内的信贷市场正处于空白期，于是，这样一个有着旺盛消费欲、基础信用良好的用户人群，一个监管勒令“正规军”退出的市场，成为了民间资本狂欢的乐园。
失控的校园贷
据罗敏当时对媒体的表述，到2014年11月，短短 8 个月的时间内趣分期员工达到了 3000 多人，注册了趣分期的学生用户有数百万，也就是说大学里平均每个班就有两个学生是趣分期的用户。在趣分期完成了购买的学生也有了几十万。
2015年8月，蚂蚁金服领投趣分期约2亿美元，在此以前，包括天使轮在内，趣分期已获得蓝驰创投、源码资本、昆仑万维等5轮逾2亿美元的投资。
如果说此前几轮投资是趣店上升期的助推器，那么蚂蚁金服投资后，支付宝对趣店放开的入口级流量资源，则是引爆业绩的点火器。
2016年7月，趣分期品牌升级正式更名为“趣店”，并启用了2015年收购的品牌双拼域名qudian.com。
2017年10月18日，趣店在纽交所上市，成为继宜人贷、信而富之后在美国上市的第三家中国金融科技公司。趣店招股说明书显示，从2014年创立到2015年末，趣店一直亏损。在支付宝的流量帮助下，趣店一年内增加了近2000万用户，2015年第四季度净亏1.03亿，2016年第一季度便大幅扭亏为盈，实现1932.9万元净利润。
截至2017年6月末，趣店总营收为18.33亿元，净利润为9.73亿元，相比之下上年同期营收约3.72亿元、净利润约1.22亿元。半年内，趣店实现营收同比增长了5倍、净利润增长8倍。
开盘首日，趣店股价飙升至30美元以上，市值一度达到113亿美元，收盘市值也达96亿美元。
尽管在2016年4月银监会联合教育部发布了《关于加强校园不良网络贷款风险防范和教育引导工作的通知》后，9月趣店就宣布退出校园分期购物业务，转为分期购物平台，但不可否认的是，趣店挖到的“第一桶金”，来自校园贷的高速扩张时期。而直到今天，依然有游离于监管之外的灰色平台在啃噬着校园贷，诱导消费、高息放贷、暴力催收为典型特征的各种“高炮”、“砍头息”，“裸条”、“裸贷”等学生借贷引发的家庭、社会悲剧仍时有发生。
在趣店上市前后几天，多篇媒体报道将矛头指向了趣店的发家史，趣店积累的用户、数据、贷款余额、盈利表现等等，从财务角度看无可指摘，但从商业道德、社会伦理的视角来看，它是否承担了与其市值相当的社会责任？
很快，罗敏通过自媒体发布了一篇名为《趣店罗敏回应一切》的文章，罗敏基本上否认了所有道德方面的指控，也提供了对商业逻辑、风控策略等方面的解释。
趣店退出校园贷后，将重点用户群体转向了都市低收入年轻人群，自称“面向5亿非信用卡人群的金融科技公司”，继续以现金贷和分期产品为主业。
2017年，“互联网金融”连续第四年被写进政府工作报告，其表述也从“促进”到“异军突起”再到“规范”，直至2017年——“高度警惕风险”。4月14日， P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》和《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的补充说明》两份函件，提出将“现金贷”纳入风险专项整治工作。
失速的“现金贷”
2018年，趣店的经营中发生了三件大事。一是推出了大白汽车分期，二是将办公地点由北京搬迁到了厦门，三是宣布“开放平台”战略。
从内部来看，趣店与支付宝之间的导流合作到期停止，终结了趣店用户量高速增长的历史。此后，趣店的用户量尽管仍在逐季增长，但增速明显放缓，截至2019年12月31日，趣店累计注册用户数为7946万，第四季度的注册用户环比增速仅为1.48%，而前三季度的增速分别为2.09%、3.68%、3.03%。趣店需要降低运营成本，提升外部获客能力。
从外部来看，互联网金融行业的风险已经聚集，监管收紧是可以预见的未来。2017年12月，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》。
寻找新的消费场景，打造从消费到金融的生态闭环，将无场景的“现金贷”嫁接到有场景的消费中，趣店开始尝试扶持分期业务，而最好的突破口，它们找到了汽车分期。
2018年1月，罗敏在北京集团总部首次对外披露了旗下汽车新零售业务布局，推出了大白汽车分期。
大白汽车分期依然将用户群体瞄准中低收入的年轻人群，定位于“年轻人的第一辆车”。目标市场为三线及以下各线城市。80天内，大白汽车迅速在全国开业了175家自营门店。至2018年底，上市募集的9亿美元资金中有3亿美元被用于大白汽车业务的资本投入。
但趣店可能并未预计到，2018年同时也是国内乘用车销量的一个转折点：2018年中国汽车市场总体低迷，出现了本世纪以来的首次负增长。其中商用车增长仍然是2%的正增长，而乘用车出现了严峻的-2.6%的增长。
另一方面，一位来自汽车市场人士认为，汽车销售自营门店的重投入模式、对汽车销售行业的认知肤浅、对汽车用户群体的定位转化不足导致获客成本高企等，都是导致大白汽车惨淡收场的主要原因。
一位曾供职趣店多年的管理层人士告诉记者，大白汽车在港开始时采用了直营店模式，但自建门店、雇佣职工等等带来的运营成本负担非常高，因此后期探索加盟店模式，而加盟模式下出现了管理的混乱，部分地区出现了员工与客户勾结的联合骗贷情况。“所有这个行业能有的问题，都出现了。”
2019年5月，趣店在财报中表示，战略上全面收缩大白汽车业务，公司将于2019年5月21日起停止大白汽车的新车销售业务。大白汽车业务在一年多的时间里，贡献利润情况未在财报中被单独披露。
汽车分期以外的尝试也还有很多。2018年10月，趣店推出“趣学习”，定位为3-10岁的儿童提供1对1 在线教学；后又推出校园社交项目“相同”、高端家政项目“唯谱家”等，但在正式财报中，趣店并未进一步披露这些项目的相关内容。
带着与支付宝合作时期积淀的7千万用户，趣店的重心还是落回到线上贷款。
2018年三季度，趣店抛出了“开放平台战略”，按照趣店高级副总裁许龙的表述：“趣店开放平台生态使得趣店变成了一家To B的公司，左手边是数百家持牌金融机构，他们急需优质互联网消费场景及用户来开展金融科技业务；右边则是TOP 100互联网流量场景APP，他们需要持续的流量变现能力。……在这个去中心化开放平台生态里面，流量场景方用户不会流失，他们自身无需投入任何研发及大数据团队，即可为用户提供此前只有头部金融科技公司才能提供的服务。”
“实际上就是助贷的模式，很多平台已经在做了。” 一位熟悉趣店业务的人士对记者表示，趣店的优势在于，通过历史放贷数据的积累，掌握了较强的风控能力，这是其开放平台的核心能力，而这一优势其他现金贷机构已经难以复制。
财报显示，开放平台业务在2018年第四季度贡献了约3000万人民币的收益。但进入2019年三季度后，“开放平台”显得后劲不足，四季度开放平台业务收入6.49亿元，环比下降34.6%，当期收入占比为33.6%，首次逆转了趣店公布开放平台业绩以来持续的上升走势。
究其原因，不难发现，2019年下半年，监管与执法机构展开了愈加严厉的第三方金融数据服务商整顿清理，银行等持牌机构对数据来源、网络放贷合作的态度也随之更加谨慎。
“而助贷这种业务模式，在风险资产兜底方式、资金成本方面还面临不少问题。监管层对助贷的态度也还没有最终明确。最重要的是，开放平台依然未能解决趣店的用户结构问题，尽管开放平台带来的新增注册用户，对趣店整体新用户贡献度较大，但其新增用户中的活跃用户数始终在低位徘徊。”一位消费金融行业研究人士对记者表示，另一方面，开放平台带来的用户质量下沉，也使得趣店风控承压，2018年中结束支付宝合作后，其新发贷款逾期率明显上升，2018年Q3放贷的逾期率已超5%。2019年引入开放平台后，新发贷款逾期率进一步走高，这一部分的最终逾期率或超8%。未来资产质量不乐观，且可能成为趣店的隐性负债或担保。
趣店发布的2019年财报全文显示，受当前情况影响，2020年一季度的自营贷款和交易平台的放款量也分别环比减少了53%和68%，期末D1逾期率飙升到了21%，上一年四季度贷款产品在今年一季度末的M1+静态逾期率为5.6%，同比增长2.3个百分点。
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