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4月21日晚，万达电影发布2019年业绩报告。公司实现营业收入154.35亿元，同比减少5.23%，归母净亏损47.29亿元。
万达电影的巨亏主要是因为商誉减值计提55.75亿，这是2015年以来万达电影大举并购留下的后遗症。在日前的业绩预告中，万达电影也已经给投资者打了预防针。
但在年报正式发布的当晚，引发投资者热议的还有一份万达电影的定增预案：公司拟募资43.5亿用来建影院以及补充资金、偿还借款。
事实上，位列院线票房榜首多年的万达电影，如今资金链已经有点捉襟见肘。从财报可以看到，公司的资产负债率连年走高，截至报告期末的现有现金已不足以覆盖短期负债，叠加疫情之下影院关门，收入停滞，募资来解决流动性问题迫在眉睫。
并购后遗症 商誉爆雷致巨亏47亿
连续11年来，万达电影雄踞国内院线票房榜首，但昔日的老大哥今日却也面临着巨额亏损。亏损的原因在于，公司在2019年计提商誉等资产减值准备59.09亿元，其中商誉减值计提达到55.75亿，占2019年归母净利润绝对值的117.90%。
万达电影的商誉问题由来已久。自2015年以来，万达电影的商誉总额在影视板块中可以说是“一枝独秀”，公司商誉主要来自于并购影城、时光网、慕威时尚文化传播（北京）有限公司（现更名为北京万达传媒有限公司）和Propaganda GEM Ltd。
尤其是在2014年-2018年期间，万达电影在国内进行了大量影城的并购，在国外则将澳大利亚第二大电影院线HG Holdco Pty Ltd等院线纳入囊中。但随着观影人次、票房及非票房收入的下滑，这些并购而来的影城业绩也大幅下降。
商誉减值的另一个大头来自于时光网。2016年，万达电影完成对时光网的全资收购，随后双方曾在直播、票务代理、衍生品销售等方面开展合作，万达电影的管理层也多次为时光网活动站台，但受影视市场下滑以及公司业务结构调整的影响，时光网的业绩始终难以达到万达的预期。
截至报告期末，万达电影商誉总额依然有80.04亿，虽然较2018年的95.6亿下降41%，但在影视行业中依然位于高位。
商誉爆雷导致巨额亏损的同时，万达电影的主营收入也出现增长乏力的趋势。营收占比最多的观影收入在2019年为91.22亿，同比仅增长0.6%；商品、餐饮销售收入同比增长3.05%至19.25亿。
而一直以来毛利率较高的广告收入则为19.5亿，同比大幅下降22.05%，营收占比进一步下滑至12.64%，毛利率更是比2018年下降9.4个百分点至58.97%。
短债承压 定增募资43.5亿建影院
除了商誉问题，近年来困扰万达电影的另一个问题则是负债。2017年-2019年，万达的资产负债率远高于行业平均水平，公司资产负债率分别为43.13%、38.85%及46.62%，而同行业可比上市公司平均资产负债率分别为33.50%、32.23%及34.11%。
截至报告期末，万达电影的短期借款为34.55亿，2018年同期为23亿，同比增长50%；一年内到期的非流动负债10.88亿，2018年同期为924.72万，同比激增近17倍。
而今年一季度以来，受肺炎疫情影响，万达电影旗下的影院全部停业，万达影视计划春节档上映的影片亦未能如期上映，公司经营业绩面临着大幅下滑，预计归母净亏损达到5.5亿元-6.5亿元。
一年内的短债规模高企，但影视行业目前的停摆状态使得公司鲜有资金入账，目前万达的资金链已经相当紧张。截至报告期末，万达电影账上的货币资金为24.63亿，不足以完全覆盖短债。
在这样的背景下，万达电影在发布年报的同时，还发布了一份定增预案：拟向不超过35名特定投资者发行股票，募资不超过43.5亿元。其中，30.45亿将用于未来3年新建162家影院，13.05亿将用于补充公司流动资金及偿还借款。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 万达电影 |
