4月9日，商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人高峰表示，随着政策措施落地见效，消费市场将迎来稳步回升。近日，华泰证券发布香飘飘研报，对疫后消费市场香飘飘公司业绩预期表示看好，持买入评级。

　　渠道进一步下沉 冲泡系稳健增长

　　根据国家统计局的统计，2018年中国软饮料产量达到15.68千万吨，同比增长6.9%，处于稳健增长时期。香飘飘财报数据显示，2019年前3季度公司营收23.80亿元，同比增长41.67%，归母净利润1.32亿元，同比增长57.41%。香飘飘作为奶茶领军品牌，一直是杯装奶茶的绝对龙头，公司市场份额2017年后基本趋于稳定，2017年起市占率提升到60%以上，稳居杯装奶茶领域的龙头位置。

　　此外，为了进一步拓展市场，香飘飘不断调整渠道下沉战略。根据公开数据显示，截至2019年9月底，香飘飘经销商数量合计1460个，已覆盖全国约1/3县市。目前，公司正在进行战略调整，一二线城市做品牌势能，三四线城市做渠道精耕，大力发展县镇级市场。同时通过构建密集的经销商网络，实现全国范围内传统渠道、现代渠道、特通渠道全覆盖，制定差异化营销策略，深入渗透下沉市场。华泰证券研报认为目前香飘飘冲泡基本盘稳固，随着渠道进一步下沉和产品升级，19-21年有望维持10%收入增速。

　　果汁茶持续放量 调整战略迎接旺季

　　除了冲泡系列，为了改善公司产品对季节性的依赖，香飘飘自2018年开始发力果汁茶，逐步完善自身产品矩阵，19年果汁茶的持续放量推动公司业绩快速增长，2019年前3季度公司营收23.80亿元，同比增长41.67%，归母净利润1.32亿元，同比增长57.41%。

　　随着天气回暖，果汁茶也迎来了销售旺季，与去年销售战略不同，2020年公司调整战略，加强即饮产品终端冰冻陈列，发动城市势能、联合经销商共同加强对终端网点的管控，将有力推动果汁茶在旺季放量。

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