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除了区域化、地方性品牌，公司更大的对手其实是常规面包生产商。达利食品、盼盼等早已进入了短保面包市场。
2018年下半年，达利食品（03799.HK）推出短保面包品牌美焙辰。
达利食品一直采用跟随战略突袭市场，从早年跟随韩国蛋黄派切入国内市场，后来跟随加多宝和王老吉推出和其正凉茶，其在全国从省会到乡镇5000多个经销商以及200万个销售终端，对桃李面包的威胁不是一般的大。
另外，三只松鼠、小白心里软等品牌已介入中保面包领域。
于桃李面包来说，这已不仅仅是一场合围，而是对其短保面包市场份额的猎食。
桃李面包的“软肋”
在目前市场态势下，桃李面包的产品品类、产能以及渠道等，相对来说暂时尚不具备足够宽的“护城河”。
公司以面包为主，另外有月饼、粽子等季节性产品作为辅助，产品结构虽然简单清晰，主力产品品类明显不足。
斑马消费梳理发现，目前，公司的面包产品品类只有软式面包、起酥面包和调理面包3大类30多个品种。友商达利食品在首次进入短保面包领域，一下就推出5大系列33种规格。
开源证券研报显示，桃李面包的策略是对品类聚焦少而精，追求明星单品销售规模，其醇熟、天然酵母等明星产品年收入贡献均超过10%。
这一产品策略已然松动，2019年，公司新增原浆南瓜纤维面包、蛋黄酥糕点、全谷物吐司等一系列产品。这或是公司在避免在消费终端被忽略的升级策略。
短保面包产品一般只有3至15天，因此对周转效率要求极高。合适的周转效率能形成一定的行业壁垒。公司的存货周转天数从2018年的12.83天下降为2019年的12.70天，存货周转率从28.06%提升至28.35%。
周转一方面依靠渠道优势，另一方面来自于产能的释放。
截至2019年末，公司在全国建立24万多个零售终端，经销商数量687家。
公司在渠道方面拓展不遗余力，其销售费用一路上扬，销售费用率自2015年的12.6%增至2019年的21.76%。2019年，销售费用12.28亿元，同比增长22.94%。
与此同时，公司持续扩产能。2015年、2017年和2019年，公司依靠自筹资金及募投资金推进全国化生产基地产能建设。待今年山东、武汉及江苏3座工厂陆续投产，产能完全释放后新增6.87万吨。
来源：斑马消费 陈晓京 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 桃李面包 |
