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近年来，红星美凯龙的总资产周转率始终处于不足0.2的较低水平。对于总资产周转率较低的原因，公司认为主要由于持有大量物业，这部分业务虽然盈利能力较强，但是回收周期较长。
近年来，存货周转率也下降明显，从2016年的64.88下降到2019年前9个月的18.23， 公司认为，主要原因在于2017年起，开始发展高端家具的进口业务导致存货增加，存货周转率下降。
（资料来源：公司公告）
2019年 5月 27日，红星美凯龙与阿里巴巴签订战略合作新协议，在新零售门店建设、物流仓配等方面开展合作。随后南京、上海两城的红星美凯龙门店率先加入天猫家装“同城站”。
此外，为充分激发员工活力与积极性，今年2月，红星美凯龙股权激励计划落地。本激励计划首次授予的激励对象共计1,023人，本激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为3,085万份，约占激励前公司股本总额35.5亿股的0.87%。
融资是未来发展的关键，红星美凯龙表示，若融资要求不能被满足，将影响未来资本支出的计划和发展战略的实现，并对的经营活动产生不利影响。
现金不足以覆盖短期债务，评级下调
4月7日，惠誉将红星美凯龙长期外币发行人违约评级（IDR）、高级无抵押评级以及2022年到期、3亿美元高级票据评级从“BBB-”下调至“BB+”，主要原因在于由于冠状病毒爆发造成的干扰以及围绕整体经济复苏的不确定性，红星美凯龙的财务状况将恶化。
惠誉认为，红星美凯龙的信用指标在中期可能不会恢复到与“BBB-”评级相当的水平。由于疫情爆发，红星美凯龙已经暂停了扩张计划，并可能会审查其资本支出速度，这将影响其杠杆状况的可持续性。
快速扩张导致了资本支出推高了杠杆，惠誉认为，红星美凯龙的杠杆率可能在2020年升至8.0倍以上，利息覆盖率则降至2.0倍以下；该公司2018年的经常性利息覆盖率为2.1倍，2019年预计为2.0倍。
数据还显示，红星美凯龙除了已将账面价值为690亿元的投资性房地产质押以获得借款外，今年3月10日，红星美凯龙还公开发行了5亿元公司债券，息票率4.95%，公司债券剩余额度为15亿元人民币。
惠誉认为，红星美凯龙2019年的现金和银行结余72亿元人民币，不足以覆盖125亿元人民币的短期债务。
就其国内评级而言，经中诚信国际评定，红星美凯龙的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。
与此同时，中诚信国际也关注到受限资产占比较大以及债务规模上升较快，未来面临一定资本支出压力等因素可能对红星美凯龙经营及整体信用状况造成的影响。
来源: 财经涂鸦 项诚 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 红星美凯龙 |
