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盐津铺子于3月6日盘后披露了2019年年报。
数据显示，公司2019年实现营业收入13.99亿元、归母净利润1.28亿元，同比分别增长26.34%以及81.58%。从四季度单季来看，公司分别实现营收、归母净利润4.18亿元和0.38亿元，同比分别增长18.26%以及148.28%。
可以看到，盐津铺子2019年的利润增速明显快于营收增长。但仔细分析可以发现，公司的利润中很大一部分来自于非经常性损益，特别是政府补助。
另一方面，盐津铺子2019年的存货、应收账款均同比增长超过四成，同样快于同期的营收增长，这使得公司的存货周转率和应收账款周转率相比2018年均有所下降。
营收增长超两成，烘焙产品贡献主要收入增长
盐津铺子主营为小品类休闲食品的研发、生产和销售，产品主要包括咸味小吃休闲零食产品（鱼糜、豆干、肉鱼、蜜饯炒货、素食等）、休闲烘焙类产品（面包、蛋糕）以及坚果果干类产品。
公司于2017年登陆A股资本市场。上市以来，公司营收从2017年7.54亿元上升至2019年13.99亿元，同期的归母净利润从0.66亿元上升至1.28亿元，年复合增速分别为36.21%以及39.26%。
2019年，盐津铺子虽然仍然录得26.34%的营业收入增长，但相比2018年的增速46.81%已经有所放缓。
分产品表现来看，烘焙产品（含薯片）是盐津铺子最主要的收入增长来源，2019年贡献营业收入约4.10亿元，同比增长达90.26%。其余产品中，增速超过20%的产品还包括休闲豆制品—鱼糜豆制品、果干类以及辣条类。
但是，休闲豆制品—豆干类产品表现不佳，2019年实现营业收入1.93亿元，同比减少7.95%。
利润加速释放，但政府补助占比较高
利润表现方面，盐津铺子2017-2019年的归母净利润增速分别为-23.25%、7.27%以及81.58%，呈现加速趋势。
但同时需要注意的是，盐津铺子利润中非经常性损益，特别是政府补助的占比相对较高。
数据显示，盐津铺子2017-2019年分别获得非经常性损益金额0.34亿元、0.32亿元以及0.27亿元。其中，计入同期非经常性损益的政府补助金额分别达到0.47亿元、0.39亿元以及0.37亿元，是盐津铺子非经常性损益的主要来源。
虽然盐津铺子非经常性损益金额占归母净利润的比例已经由2017年超过五成下降至2019年接近两成，但占比仍然并不算低。
对比同属于中信休闲食品分类企业的2018年财务数据，盐津铺子非经常性损益占当年归母净利润的比例排名14家企业中的第2名。其中，排名第一的来伊份主要是受到了当年归母净利润同比下滑九成的影响。
由于政府补助具有一定程度上的偶然性，如果未来出现补助金额减少，可能会对盐津铺子同期的业绩表现有所影响。
存货、应收账款增长较快
另外值得一提的是，盐津铺子2019年的存货、应收账款均增长较为明显，两者的金额分别为2.92亿元、1.29亿元，同比分别增长48.21%以及45.23%，均明显快于同期的营收增速。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 盐津铺子 |
