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不过具体的效果，我们还是需要等待第二甚至第三季度的利润率变化才可以得出结论。
同时唯品会还指出，在第四季度中获得的用户量增长来自于各线城市，与之前的用户池极其类似，这也是一个极为有趣的点，并且隐性表明了线下业务拓展的不理想状态。
腾讯和京东为唯品会贡献了22%的新客户，这样的新增是否能有效留存？唯品会称会以销售规划来吸引客户，也即是用折扣来留住客户。
但我们的疑问是，既然唯品会的用户目标并不是特别关注在二三线城市，线下拓展也将暂缓，那么一二线城市用户面对更多更丰富的平台选择，仅在折扣并且仅着重于服装领域是否符合这些用户常驻的特征？我们的结论是不太乐观的。
资本市场的态度
过去10个月以来，市场对唯品会的态度正在发生转变。去年5月份时，分析师对唯品会的看法颇为悲观，而做空者则有些乐观，彼时的短期利率只有1.5，但低价股有时很难借到，这往往会导致比高价股更低的短期利率。
从分析师的评级来看，他们已经从相当悲观的倾向转向了稍微乐观的倾向。目前有26位分析师跟踪该股，16位分析师将其评级为“买入”。有9个“持有”评级和1个“卖出”评级。这使得买入比例为61.5%，低于平均水平。
唯品会提供的看涨期权最高可达8月合约的27美元行权价，而看跌期权的最低行权价是6美元行权价。该股目前的交易价约为16.66美元，在目前25美元的执行价上一直有未平仓合约。我个人认为，这在低美元股票的看跌/买入比率中发挥了作用。
总体看法
我仍然看好唯品会，公司的基本面仍然稳固，而且似乎正在变得更好，收益增长连续两个季度大幅改善。虽然股目该前已脱离超买区间的事实，我认为这可能会为投资者提供另一个良好的切入点。
唯品会过去五个季度的收益都好于预期，但只有一个季度的收益报告公布后，唯品会的收益出现了缺口。多数情况下，该股在经过一周左右的盘整后才走高。因此目前我们观测到的在公布财报后股票的涨势实数正常。
我认为，未来12至18个月内，唯品会的股价可能回升至18美元以上，并可能在未来几年内挑战30美元以上的历史高点，当然这是停留在数据预期的角度。结合市场战略以及规划来看，我们还需要等待公司第二季度的报告来检测当前的战略是否具有可持续性，毕竟仅以目前的情况而言，直播风口仍是线上零售进化的一个重要形态，保守的姿态属于固步自封亦或是规避风险，市场或许会给予我们答案。
（来源：财经涂鸦 研究员：阿司匹宁） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 唯品会 |
