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制图：英为财情Investing.com
机构伯恩斯坦对BBW的企业价值估计是114亿美元（周四宣布的这笔交易对维密的估值只有11亿美元，L Brands当前的市值是64.8亿美元）；美银美林称BBW是“零售业最佳的增长案例之一”。
从销售额增速来看，BBW在2019年第三季度的9.562亿美元增长10.8%至10.6亿美元；2019年前三个季度以及2018年的销售增速分别为11.8%和11.6%。而且，比起维密的亏损，BBW贡献L Brands运营利润的80%，营业利润保持在20%之上。
富国银行指出，鉴于L Brands的股价似乎并未适当地反应BBW的出色表现，出售维密之后有望释放出巨大的价值。
债务负担减轻，L Brands剑指30美元？
卖掉维密还有一个直接的作用是帮助缓解L Brands的债务负担。根据分析师的估计，这项交易所得加上L Brands的剩余现金，可以使债务减少约10亿美元左右。目前L Brands的净债务大约是40亿美元左右 。
此外，L Brands也将得以从维密25亿美元的租赁负债中释放出来，也无须承担维密转型带来的大部分风险。
值得注意的是，L Brands并未完全抛售维密这个品牌，还是保留了45%的少数股权。这么做的好处是，如果私募股权公司Sycamore Partners能够大刀阔斧对维密进行改造，维密还是有复兴的希望的。
根据彭博情报的数据，即便陷入了困境，维密仍然是美国最大的内衣零售商。而此前L Brands虽然调整了产品组合，但并未像许多竞争对手一样进行大规模的改革。
彭博分析师安德里亚·费尔斯特（Andrea Felsted）指出，假设这笔交易产生的价值是10亿美元左右 ，按照伯恩斯坦对BBW价值的预估（114亿美元）计算，那么在减去净债务之后，其股本价值将为80亿美元，而截至周三L Brands的市值是68亿美元。
周四，美银美林重申了对L Brands的“买入”评级，并给出30美元的目标价。目前，在追踪该股的28名分析师中，有8个给予了“买入”或“增持”评级，18个“持有”评级，2个“卖出”或“减持”评级。
当然，对于希望押注L Brands股价反弹的投资来说，也要清楚认识到其未来所面临的风险，比如债务，又比如BBW的增长空间。随着比较基数的变大，BBW将更难实现和以往一样强劲的增长；而且BBW与百货商场联系紧密，也容易受到商场客流量结构性下滑的影响。（来源：英为财情Investing） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 维密 |
