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难以掌控的节奏和高负债隐忧
旧改虽然很美好，但是房企承接这份美好也需要很大的压力。
市场分析人士向中国新闻周刊坦言，相比一般的地产项目，旧改具有资金投入大、开发周期长等特点，涉及多方利益博弈，对开发企业的操盘能力也是一种考验。
越秀地产董事长林昭远也曾表示，里仁洞项目开发时间预计需要8-10年。
易居企业集团研究总监洪圣奇在一篇报告里指出，城市更新项目开发周期时间长，动迁不确定性因素大，最终结转的面积是否能占据公司未来营收的一定比例仍为未知之数。
从之前时代中国参与的广州红卫村旧改项目来看，时间进度把空的难度可以说是企业旧改的第一道门槛。2010年末时代中国与红卫村签订了整体改造协议，但拆迁难度超出预期，直到2017年底才完成全部居民搬迁。
2008年，云南城投与昆明（楼盘）市土地矿产储备办公室签订《环湖东路沿线土地一级开发委托合同》，对环湖东路沿线4.18万亩的土地进行一级开发。但是，时隔三年之后，因政府变更用地性质，首批土地招拍挂却遭遇大比例流拍。此后，该地块一级开发陷入停滞。
某港股分析师坦言“节奏难以掌控是旧改的致命弱点，虽然利润高，但是耗时长，企业所拿到的红利会随着时间的拖长而逐步淡化。”
值得注意的是，2019年10月21日，越秀地产发布公告称，拟出售全资附属公司顶卓有限公司所持有的佛山市南海区越秀地产有限公司100%股权及其有关债务。越秀地产方面表示，预期潜在出售事项可提升集团资产周转率和提高现金回流，以及收购或投资其他土地或物业项目的能力。
地产公司的资产腾挪十分常见，但是在旧改春风得意之时出售资产，越秀的动作也是引人深思。
2019年12月，据上海清算所披露，广州越秀集团有限公司拟发行2019年度第七超短期融资券，发行规模为30亿元，而越秀集团在12月密集发债超180亿元。
据越秀集团此前披露的三季度财务报告，截至2019年9月底，越秀集团短期借款累计293.31亿元，较年初增加65.68%；长期借款887.50亿元，较年初增加39.48%。总负债为5060.35亿元，资产负债率为83.59%。
旧改虽然给越秀带来了丰富的土地储备，而越秀的资产负债率维持高位，也与越秀集团子公司越秀地产的跑马圈地有着密不可分的关系。
克而瑞数据分析师孙杨对中国新闻周刊表示，“靠杠杆撬动销售的大时代不复存在了”。目前拿地成本和融资成本都处于较高水平，在地产调控政策的大环境下，如何实现稳步向前，比拼的就是开发商们的运营能力了。
财经评论员严跃进向中国新闻周刊表示，“开发商做旧城改造和一级开发项目，关键得有耐心和科学的开发理念，落实每个利益攸关者的相关问题。而且要对项目未来的盈利有一个精准的预测，才能有的放矢。”（来源：中国新闻周刊） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 越秀地产 |
