|
因此，随着并购完成和整合的推进，公司速动比率也有改善的趋势（见下表）。未来，随着公司经营业绩提升，短期偿债压力有望进一步降低。
对于商誉高企的问题，均胜电子表示，“公司会定期对被并购企业进行商誉减值测试。根据目前经营业绩和对于经营业绩的预期，我们认为2019年公司商誉不存在大额减值风险。”
销售毛利率有望得到提升
在持续并购的同时，均胜电子也注重研发。
Wind数据显示，从2014年开始，均胜电子的研发支出，连续超过归母净利润。2018和2019年前三季度该公司研发支出分别为39.00亿元和19.99亿元，而归母净利润则分别为13.18亿元和7.02亿元。
若看汽车零部件行业龙头企业潍柴动力（000338.SZ）的数据，2018年营收1592.56亿元，排名行汽车零部件上市公司第一。通过对比研发支出占营收比可以看出 ，均胜电子研发投入力度要大于潍柴动力（见下表）。
不难看出，持续并购扩张、加大研发，都让均胜电子具备多项能力。在2018年度报告中，均胜电子是这么介绍自己的：
一、具备硬件设计、软件开发和数据处理能力，在亚洲、欧洲和美洲都设有研发中心，工程技术和研发人员总数超过5000人，在全球拥有超5000项专利。
二、主要客户涵盖宝马、戴姆勒、大众、奥迪、通用、福特、丰田、本田、日产等全球整车厂商及国内一线自主品牌。
三、拥有强大的制造能力和全球化配套体系保证，能够对客户需求的快速反应。在全球拥有多处主要生产基地，已实现全球化。
Wind数据显示，近年来，均胜电子的营收主要来自海外。2018年均胜电子76.26%的营收来自国外，国内市场收入仅占其总营收的23.74%。不过，在毛利率方面，均胜电子近年来呈现下降趋势。2015年销售毛利率21.65%，2017年为16.39%，2018年和2019年前三季度略有回升，均为17.00%。
预计2019年均胜电子与特斯拉的相关业务产生的营收不超过20亿元，占均胜电子总营收的比例并不高，但均胜电子对与特斯拉这类的造车新势力合作给予厚望。
对于下一步方向，均胜电子方面表示，“均胜电子与特斯拉的合作正逐步向动力管理模块、人机交互系统和汽车安全系统延伸。另外，公司正积极寻找机会切入特斯拉其他技术领域，例如在汽车智能网联化领域，寻求合作机会。”
资深汽车分析师贾新光评价，“中国新能源汽车产业发展了10年，但没有形成核心技术和产业链体系。特斯拉通过持续研发，形成了从电池电芯到电机电控、从动力总成到系统软件等，完整的新能源汽车产业链体系，为特斯拉提供配套，将带动国产新能源汽车零部件企业提升技术实力和盈利水平。”
财富证券分析师李文瀚则在日前的一篇研究报告中表示，“均胜电子目前每年在手订单约600亿元左右，市场地位稳固。但受限于近几年并购整合过程，产能利用率偏低导致生产成本升高。公司近期发展着眼点将转向降本增效，未来毛利率有望达到20%左右。”
来源：投资者网 刘亮 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 均胜电子 |
