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一方面，业绩增速放缓，扩张艰难；一方面，大股东不断减持套现，股价承压；家族式控股的桃李面包未来该何去何从？
春节假期后A股首开盘，面包行业第一股——桃李面包股份有限公司（下称桃李面包、603866.SH）也没有迎来好运气。
2月3日开盘当日，桃李面包下跌4.64%，收于36.62元/股。经过两日反弹，截至2020年2月5日，桃李面包股价报收于38.70元/股，较52周高点下挫24.41%。
值得关注的还有其业绩情况。日前，桃李面包披露的2019年度业绩快报显示，该公司2019年实现营业收入56.44亿元，同比增长16.77%；实现归母净利润6.83亿元，同比增长6.37%。
《投资时报》研究员注意到，此次桃李面包营收、归母净利润增速，均创上市以来新低，且营收增速自2016年开始便不断下滑。
与业绩增速下滑相呼应的，则是桃李面包大股东对自家股份和可转债的不断减持套现。截至2020年2月5日，其合计减持金额约18.42亿元。
此外，《投资时报》研究员注意到，该公司首发募投项目——沈阳面包系列产品生产基地建设项目也进度迟缓。
营收、净利润增速创上市以来新低
桃李面包是国内面包行业的知名企业，通过“中央工厂+批发”的经营模式生产和销售桃李品牌的烘焙和节日食品，该公司于2015年12月22日上市。
桃李面包上市后的业绩变化，要比其他上市即变脸的公司显得稍微平缓一些。
Wind数据显示，2015—2019年，桃李面包分别实现营业收入25.63亿元、33.05亿元、40.80亿元、48.33亿元和56.44亿元，分别同比上涨24.55%、28.95%、23.42%、18.47%和16.77%。
同期，归母净利润分别实现3.47亿元、4.36亿元、5.13亿元、6.42亿元和6.83亿元，分别同比上涨27.11%、25.53%、17.85%、25.11%和6.37%。
从以上数据可以看出，桃李面包的营收增速在2016年小幅上涨之后，便开始不断下滑，归母净利润增速除了2018年小幅反弹之外，近乎处于下滑状态，而2019年，无论是营收增速，亦或是净利润增速都创了上市以来的新低。
值得注意的是，桃李面包2019年归母利润增速要显著小于营收增速。对此，桃李面包表示，其主要原因是销售收入稳步增长的同时，公司加大了对新开发市场的费用投入。
事实上，据《投资时报》研究员了解，桃李面包在销售方面正面临市场难以开拓的问题。
目前，桃李面包产品的销售区域主要集中在东北、华东、华北等地区，在华南地区的渠道布局则一直不佳，这或许也是影响其利润增长的一项重要因素。
据2019年中报显示，桃李面包2019年上半年华南地区实现营业收入1.74亿元，占营收比重仅为6.8%，同时位于上海、深圳、武汉、江苏、合肥、广西、长沙、厦门等华南地区的子公司仍处于亏损的状态。
虽然，桃李面包市场扩张艰难、业绩增速放缓，但颇有意味的是，其股价走势喜人。桃李面包上市首日开盘价为13.39元/股，而到了2019年10月11日，其股价则创出51.20元/股新高。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 桃李面包 |
