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东阿阿胶日前公告了2019年业绩预告，全年预计亏损约3.34亿元-4.59亿元，相比2018年时盈利20.85亿元同比下降116-122%。
这是公司1996年上市以来首次录得亏损。
对于业绩大降的原因，公司解释称“近年来，受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响，公司渠道库存出现持续积压。为避免企业长期良性健康受到不利影响，今年公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，因而对经营业绩影响有所加大。”
与业绩预告一同公告的是，公司总裁秦玉峰先生提交书面辞职报告，理由是“到龄退休”。
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无独有偶，东阿阿胶的原董事长王春城先生也于不久前的2019年11月提交书面辞职报告。
业绩“暴雷”、高管频繁变更，东阿阿胶怎么了？
2009-2018年营收、归母净利润复合增速分别达15.04%、20.41%
众所众知，东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括阿胶、复方阿胶浆以及阿胶糕。
2009-2018年的十年间，东阿阿胶的营收从20.79亿元上升至73.38亿元，归母净利润从3.92亿元上升至20.85亿元，复合增速分别达到了15.04%以及20.41%。
在此期间，公司的归母净利润均实现正增长，但增速在2010年达到48.72%以后整体处于下降通道。
营收则出现过两次负增长，分别发生在2014年和不久前的2018年。但是，两次负增长之后第二年的营收表现却截然不同。
2015年，东阿阿胶的营收迅速反弹至同比增长35.94%。对比来看，2019年前三季度，公司实现营收28.30亿元，同比减少35.45%，降幅进一步扩大。
财务指标持续恶化：存货、应收账款大增，经营性净现金流减少
进一步分析可以发现，东阿阿胶此次业绩“暴雷”其实早有端倪。
除了2018年营收负增长以外，也表现在公司不断上升的存货、应收账款金额以及持续恶化的经营现金流等指标上。
数据显示，东阿阿胶的存货金额由2009年2.03亿元上升至2018年33.67亿元，增幅超15倍。同一时期，公司的营收增长不足三倍。基于此，公司的存货周转率持续下降，由2010年5.59次降至2018年0.72次。
长期积压的库存，如果遇上下游销售不畅，那么就会导致增长失速。
值得一提的是， 在存货快速增长的同时，东阿阿胶的应收账款也在持续攀升，金额由2009年1.23亿元上升至2018年9.02亿元，由此带来的直接影响是应收账款周转率的持续下降。
2019年三季度时，公司的应收账款金额进一步上升至22.73亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 东阿阿胶 |
