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不过，回顾圣农发展上市以来的经营业绩，今年的经营业绩无疑是历史巅峰。跟肉猪养猪一样，家禽养殖同样存在周期性风险。
圣农发展于2009年登陆A股市场，2011年净利润达4.68亿元，2012年锐降至263.44万元，同比大降99.44%，扣非净利润只有67.15万元。2013年，公司亏损2.20亿元。2014年勉强扭亏为盈，2015年又亏损3.88亿元，扣非净利润为亏损5.59亿元。2017年，净利润再度大幅下降，扣非净利润为0.92亿元，同比大降82.82%。
近年来，圣农发展进行了系列产业布局，打造了一体化产业链，以抵御周期性风险，目前来看，效果仍不是很理想。
土豪分红还有31亿债务未还
今年大赚让圣农发展有了土豪式分红的底气。根据公司分红预案，打算在一年内分红31亿元。
12月24日晚，圣农发展披露2019年前三季度利润分配预案，拟每10股派发现金红利15元，共计派发现金红利18.59亿元，分红金额约占前三季度净利润的68.72%。
在今年4月26日，圣农发展还实施了2018年度分红方案，每10股派发现金红利10元，合计派发12.39亿元。
如果本次分红预案顺利实施，在不到一年内，圣农发展将合计派发现金红利30.98亿元，约占公司全年预盈38亿元的81.52%。
圣农发展的实控人为傅光明、傅长玉夫妇及其女儿傅芬芳，截至三季度末，傅光明一家三口直接间接合计持有公司49.97%股权。按照持股比计算，上述30.98亿元现金分红，傅光明一家将合计分得15.48亿元。
圣农发展上市以来，已经实施了5次现金分红，累计派发现金红利22.72亿元。据此计算，加上上述即将实施的分红，傅光明一家将从圣农发展身上套现20.64亿元（不包括今年4月19日减持206.19万股的套现）。
问题在于，圣农发展一方面大肆分红，另一方面又密集募资。上市以来，公司股权融资金额合计为47.70亿元。此外，公司还通过发债融资55.50亿元。左手募资右手分红，傅光明一家套现意图明显。
如今，圣农发展还存在巨额债务未偿还。wind数据显示，截至今年9月底，公司短期借款为30.32亿元、一年内到期的非流动负债1.21亿元、长期借款2.35亿元，合计为33.88亿元，其中一年内需偿还的债务为31.53亿元。同期末，公司货币资金为6.39亿元，对比发现，公司存在偿债压力。
显然，在肉鸡景气之时，借助稳定增长的经营现金流净额，圣农发展债务偿可能不存在问题。去年及今年前三季度，公司经营现金流净额分别为23.56亿元、34.66亿元。
如果行业低迷，经营现金流净额不会这么理想，到时，公司将面临较大偿债压力。2013年，公司经营现金流入净额只有0.22亿元。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 圣农发展 |
