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而交易服务费收入则一跃成为趣店2019年第三季度收入占比最高的业务板块，这主要得益于2018年开始启动的开放平台战略。该战略主要包含两大方面：其一是趣店将自身的金融服务对接高流量APP，比如对接支付宝、微信等，为其他高流量的APP提供金融服务；其二是向合作平台进行用户的导流。
截至2019年9月30日时，趣店开放平台服务交易累计用户数较2019年6月30日增加153.3%至105.75笔，且平台服务累计交易金额为157亿元。通过计算能发现，三季度的平台服务交易金额为98亿元，而三季度开放平台的交易服务费收入为9.93亿元，收入占交易金额的比例为10%。这么高的比例是不是有些出人意外？
能否成为“黄金坑”？
通过上述的分析能发现，趣店在2019年做了许多积极的改变，资金来源占比、业务结构调整都有明显变化。虽然用户的增长和转化速度有所放缓，但加大投放便能使用户高增长，以助推业绩快速释放，友商360金融（QFIN.US）便在用户的增长上一路狂奔。
但趣店的选择却并非如此，而是在2019年第三季度业绩中对全年经调整净利润进行了5亿人民币的下调。其对下调原因也做了解释，即减少了冒险贷款而是通过开放平台专注于高质量的借款人。
公司永远是对自身经营状况最为了解的，趣店撤销2019年全年净利润目标，并在短期内不对2020财年发布业绩指导的言辞自然吓到了投资者。
而趣店做出如此决策的背后，或许与两大因素有关联。其一，趣店逾期率相对较高。2019年二季度时，360金融90天以上的逾期率仅有1.02%；乐信在三季度时超90天的逾期率为1.41%，而趣店在三季度时超180天的逾期率都接近1.6%，与360金融、乐信相比，趣店确实需要在融资收入业务上做调整。
其二，助贷业务、平台交易服务的盈利能力在合规的压力以及竞争下将逐渐降低。据wind数据显示，360金融2019年前三季度的净利率为31.46%，而乐信为27%，但趣店为45.26%，明显高于同行中规模相近的友商。
因此，趣店撤销2019年全年净利润目标，并在短期内不对2020财年发布业绩指导的核心原因是为了使业务发展更加规范，让公司的运营更加稳健所采取的保守手段。
事实上，随着趣店资金来源的更换、业务结构的调整，其风险已明显下降，但市场的估值却仍难以提升。若以之前趣店45亿人民币的2019年净利润计算，当前9.9亿美元市值对应的PE估值为1.54倍，处于较低水平。
按照目前的发展节奏看，2019年趣店的净利润或低于40亿元。但当前估值已切换至2020年，且随着业务的调整，业务合规性的提升也将抬升其估值，只要趣店的经营不发生系统性风险，在短期的调整之后，此次的大跌或许便是“黄金坑”。
来源：智通财经网 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 趣店 |
