有趣的是，红星美凯龙在近几年与阿里的交织中是实打实的上演了一次“真香定律”。
因为曾经红星美凯龙一度是反抗阿里的急先锋，那时其对电商的态度并没有太多兴趣。2012年，美凯龙董事长车建新曾下注这样的赌约，“在中高档零售市场，如果纯电商份额超过15%，那么就输给马云和王健林各1个亿。”
不仅如此，当时美凯龙还宣布对“天猫双十一”封杀，禁止在卖场内传播或推广其他电商线上的活动；禁止商户使用天猫POS机；禁止工厂为其他电商线上的订单进行配送。不过，没过几年，美凯龙的态度就发生了一百八十度大转变。
《每日财报》关注到，在2019年5月15日，美凯龙发布公告称，阿里巴巴全额认购了控股股东红星控股发行的43.6亿元可交换债券。并且，阿里还将通过二级市场收购美凯龙3.7%的股份。这也就是说，阿里一举拿下了美凯龙13.7%的股份，成为其第二大股东。
得益于“新鲜血液”的融入，2019年双十一，美凯龙线上线下总销售额突破219.86亿元，同比大增37.4%，新增会员44.9万人，同比大增240%。
简单而言，红星美凯龙、居然之家两大家居巨头通过与互联网巨头牵手，注入科技元素与“线上基因”后，在短时间内成功搭建了家居线上线下一体化的桥梁，并取得了优异的战果。这也正面验证了，线上对红星美凯龙、居然之家们的重要性。
而截至到现在，线上的“战况”其实已经一目了然，居然之家背靠阿里，而红星美凯龙是背靠阿里和腾讯。单从线上看，王牌数量上红星美凯龙2：1胜于居然之家。
其他版块对比
随着阿里、红星美凯龙的双双“变心”，家居迈向新零售之路的步伐越来越大，此刻聚光灯打在居然之家身上，处境也添了几分不安的气息。
对于居然之家来说，阿里的加入让对手红星美凯龙多了一张王牌。这样的战势，居然之家在转型新零售的相关资源量上，显然已经略占下风。而且红星美凯龙、居然之家作为同被阿里“看上”的家居巨头，红星美凯龙似乎比居然之家更讨阿里欢心。
《每日财报》又对两者进行了其他方面对比。
管理上，红星美凯龙对直营门店和委托管理门店的管理采用的是百分百标准化统一管理，而居然之家直营店是由企业运营，加盟店是由居然之家派人负责运营管理，明显红星美凯龙的管理更规范化，门店数字化的改革，难度系数更小。
技术基础上，红星美凯龙在6年前就陆续采用了ERP管理系统，经销商分布式收银和系统化开单等互联网相关的设备，这些都是家居转型新零售的重要设施。对比居然之家在2015年是才以O2O线上线下一体化新服务承诺，迈出重要的一步，显然红星美凯龙技术方面的速度、基础都比更快、更扎实。
综上在此压力下，刚全面转型新零售的居然之家必然不会坐以待毙，而是必然蓄力反击，而随后本文篇头蓄谋已久的借壳上市就是最好反击见证。
其实，居然之家上市的另一方面，也映射出了两者负债问题。要知道居然之家和红星美凯龙的大肆扩张自然避免不了推高负债的情况。
《每日财报》关注到，红星美凯龙以前主要靠发债和信托，2017年底IPO融资70亿元之后还不够，2018年又多次发债融资，其在2018年短期借款、长期借款、应付债券等有息负债合计266.11亿元，同比增长60.61%。利息费用为16.70亿元，同比增长32.46%。此外，还有2.03亿元的利息费用资本化。
不仅如此，红星美凯龙资产负债率也在飙升，其资产负债率从2015年底的48.58%提升至2018年的59.1%。截至2019年6月末，负债率升至60%。
而居然控股2016年~2018年共发行了5期债券，合计发行规模28亿元。除了发债，居然控股还从银行借了更多的钱，仅2017年一年，从银行新增借款就高达35.88亿元。从资产负债率来看，2015年居然控股的资产负债率为66.68%，到了2017年底，资产负债率超过70%。另外根据2018年半年度报告，居然控股的短期借款、长期借款、应付债券合计超过108亿元。
不过居然之家借壳上市之后负债得到了逐步减轻，在这个角度上来说，目前居然之家略占优势。
小结
虽然如今居然之家与红星美凯龙的竞争态势依然激烈，但在不远的将来，《每日财报》猜测两者其实也可以发展成另一种可能。即，竞合。
因为从属性风格上来看，居然之家重商品运营与轻资产，而红星美凯龙重产品和商业地产，二者合作共生，产生新的化学反应其实一点都不奇怪。
总之不论怎样，对行业来说也可以预见，在对手的相互刺激和基于企业发展力不从心的状态下，走向新零售是家居企业们脱困的主方向。另外，家居新零售的战场暗潮涌动的同时，互联网巨头的加入也意味着行业新想象正在孕育，行业新雏形似乎也正越来越清晰。这无疑为焦虑的传统家居企业们和投资者，指明了一条新的发展道路。
换而言之，家居新零售的下半场新赛道正在开启。
（来源：每日财报 张京）
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