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债务负担偏重
2019年10月9日，凤祥股份向港交所递交IPO上市申请。根据招股说明书，不难发现，凤祥股份的募集资金用途除了用于扩大产能、优化销售渠道及投资外，偿还现有借款也是凤祥股份资金用途的一大“计划”。
“其实，过去三年，凤祥股份的业绩并没有2019年上半年这般亮丽，若将时间线拉至2016年，凤祥股份则正处于资不抵债的境遇。”一位长期关注凤祥股份的业内人士直言。
招股书显示，2016年~2018年及2019年上半年，凤祥股份的净利润分别为1.2亿元、0.37亿元、1.37亿元、3.4亿元，同期，凤祥股份的借款总额分别为13.39亿元、16.76亿元、14.19亿元、15.56亿元，借款总额分别为净利润的11倍、45倍、10倍、5倍。
需要指出的是，凤祥股份95%以上的借款都为短期（一年内）银行借款，可见，在过去几年凤祥股份的资金压力不小。2019年上半年，2019年凤祥股份的借款总额为15.56亿元为例，同期货币资金储备为4.39亿元，借款额为账面资金的3倍多，现金难覆短债，凤祥股份短期偿债压力加剧。
同时，招股书显示，2016年~2018年及2019年上半年凤祥股份的资本负债率分别为111%、127.9%、104.2%、90.9%，对比同行，该数据远高于行业均值。2016年- 2019年8月底，凤祥股份流动负债净额分别为6.45亿元、10.09亿元、8.66亿元、4.44亿元，主要原因系公司的巨额借款所致。
“凤祥股份能否成功上市目前有待观察。一方面，虽然2019年上半年公司经营业绩出现大幅增长，营收靓丽，但这也从侧面反映出，其近几年的业绩并未保持稳健，且持续性增长。前几年因禽流感及其他市场因素等影响，凤祥股份的净利润一直‘大起大落’，这导致公司在入不敷出的情况下，债务总额不断增加。2019年虽然凤祥股份净利润迎来破冰式增长，但这一增长，长期来看，仍难改变公司高负债这一困境，因此，选择在业绩靓丽时IPO对于凤祥股份而言，是公司长远发展而不得已为之的选择”。 广州某大型机构食品产业券商分析师对《企业透明度报告》表示。
据悉，凤祥股份拟将IPO募集资金用于投资白羽鸡肉的饲养及生产能力扩张，通过为带有笼养系统的鸡肉场、屠宰加工厂、种鸡场、孵化场、饲料加工厂和有机肥料厂采购所需设备的方式实现产能扩充。在完成上述产能扩充后，公司预期生产设施的年设计产能将可提升约63.6%；剩余资金将用于偿还现有的借款、通过定向销售及营销活动、投资于增强公司的研发能力以及将用于家禽业方面的战略投资、合资企业及收购机会。
来源：投资者报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 凤祥股份 |
