|
当网红经济在A股如火如荼时，大洋彼岸的美股市场，聚美优品（JMEI）的股价依旧表现得平淡无奇。对此，聚美优品创始人陈欧再次失去耐心，时隔四年再次发出私有化要约。
1月12日，聚美优品宣布，公司董事会已收到董事长、首席执行官兼代理首席财务官陈欧及其关联公司于2020年1月11日发出的不具约束力的初步建议书。拟用每ADS（美国存托股份）20美元的价格进行私有化。交易一旦完成，聚美优品将从纽约交易所退市，成为私有公司。
截至1月10日（公告前）收盘，聚美优品收于17.43美元/股，市值定格2.07亿美元，较巅峰时期市值缩水96.3%。以此收盘价计算，此次私有化收购价格溢价近15%。美股周一（1月13日）小幅上涨，再度逼近历史新高，受此影响，1月13日收盘，聚美优品上涨9.01%，收于19美元/股。
聚美优品方面告诉《中国企业家》，此次私有化是基于两点考虑：一是此前股东大会的时候，很多股民都曾提出过私有化建议，网上也有很多呼吁，公司是响应股东的建议；其次，中概股小盘股在美股市场流动性差，溢价15%收购，能为股东提供流动性的选择权。
事实上，早在2016年初，当聚美优品深陷股价低谷时，陈欧就曾试图将聚美优品私有化，但未能成功。已经历过一次退市“滑铁卢”的陈欧，这次会成功吗？
为何现在私有化？
目前，聚美优品的私有化流程才进入第一阶段，即目标方收到并公布私有化提议，聚美优品也提醒投资人，董事会刚刚收到建议书，并未就建议书及拟议交易作出任何决定。后续还有一系列流程，诸如成立特别委员、要约方宣布做好资金准备、召开临时股东大会、投票决定是否通过并购等等。
陈欧为何选择在这个时候私有化？私有化价格是否合理？聚美优品的经营状况究竟如何？这都是外界关心及讨论的问题。
上市公司私有化的动机及原因有很多，例如公司战略、架构的调整与重构、在美国资本市场估值不高，以及回归国内上市等各方面的考量。
从聚美优品的公司战略上来说，时间已不容再推迟了。
这些年来，聚美优品的核心电商业务在持续下滑；街电所处的共享充电宝赛道里，怪兽等竞争对手正步步紧逼，街电这一战要保住的是第一的位置；新业务短视频APP“刷宝”还在烧钱，有潜力的项目都需要更多的资金。
一旦私有化完成，在新业务的融资投入和企业战略转型等方面，聚美优品或拥有更加灵活的决策权，这或许是陈欧希望对聚美优品尽快私有化的原因。
另一点是，美股小盘股流通性较差。如果中概股在海外资本市场的换手率或成交量持续低迷，就意味着该股票基本丧失了持续融资能力，股票停留在了“纸面价值”，股东的资金被套牢，同时也就失去了以相对合理价格变现的机会。
收购价格是私有化方案中最核心且最敏感的要素之一，若私有化价格不如投资者的预期，可能会招致投资者的非议乃至诉讼。此次聚美优品拟将要约价定为20美元/ADS，比公布此次私有化消息时的收盘价溢价约15%，投资者对此持有不同观点。
有股东认为，如果私有化交易达成，股东们将可“解套”变现。但也有不愿具名的美股投资者对《中国企业家》表示，2020年1月10日，聚美优品调整了ADS与A股数量的比率，由原来的1股ADS代表1股A类普通股调整为1股ADS代表10股A类普通股，10股合1股之后，现在私有化价格相当于合股之前的2美元/股，基本处在聚美优品股价的低价区间了。
“收购价远低于IPO发行价22美元，15%的溢价水平太低了。”这名美股投资者表示，“奇虎360私有化的时候，溢价都在30%左右，陈欧也知道现在股东也没有更好的选择。”
资金也是私有化过程中重要一环。根据美国监管层的要求，提出私有化的股东收购流通股需全部以现金进行，因此，私有化退市必须有雄厚的资金财力作为基础。
聚美优品于2019年4月30日发布的最新财报显示，公司现金流储备丰厚，截至2018年12月31日，公司持有的现金、现金等价物和短期投资共23.5亿元人民币，为聚美转型提供了一定的财务基础。
陈欧在要约文件中表示：“我打算用借贷和股权融资相结合的方式为收购提供资金。如果需要，贷款将由第三方贷款提供，我相信我能及时获得足够的资金来完成收购。”
据聚美优品披露的要约文件显示，陈欧及其关联方一共持有聚美优品42.9%的股份，并拥有公司约88.3%的投票权。按聚美优品当前的股价及市值计算，陈欧需要掏出约1.18亿美元完成这次收购。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 聚美优品 |
