网红直播卖货，正在迎来无数的掘金者，有人却倒在了风口之上。
2019年，电商行业最火的风口莫过于直播带货，双11当天，开场仅1小时03分，淘宝直播的成交额便超过去年双11全天，近10万个直播间彻夜不眠，以李佳琦、薇娅为代表的头部主播直播间观看人数在3682万和4310万。
据阿里巴巴的官方数据显示，淘宝直播双11当天成交近200亿元，其中，李佳琦、薇娅两位顶尖主播分别实现成交近30亿元，约占淘宝直播销售额的30%。
光大证券更是感慨，头部主播的卖货能力，甚至碾压一线城市核心地段的顶级商场：
面对如此强劲的爆发力，网红直播带货，已经成为各大电商的“必争之地”。
同时，自2019年12月以来，A股的直播概念股亦被资金热炒：星期六（002291）16个交易日暴涨226%、引力传媒（603598）12天爆拉11个涨停、日出东方（603366）5天斩获5个涨停板……
更疯狂的是，1月5日，李佳琦在直播间，销售金字火腿（002515）的麻辣香肠，5分钟卖出10万+包，总计销售额突破300万元。
1月6日早盘，金字火腿股价瞬间直线拉升，并封住涨停。一场网红带货的直播，令金字火腿的总市值瞬间飙升5.48亿元。
毫无疑问，网红直播带货，已经成为了电商行业最大的风口。
然而，疯狂之下，不妨留一份冷静。昔日重仓押注“直播卖货”的蘑菇街（MOGU），已深陷巨亏的泥潭。
危险的蘑菇街
阿里的电商直播，可谓是占尽先机。早在2016年3月，淘宝直播便上线运营，经过三年的培育，如今的淘宝直播可谓如日中天，2019年的目标是，打造200个销售额过1亿元的直播间。
蘑菇街，同样是早在2016年便上线了电商直播，无疑是“直播卖货”的开拓者之一，但它目前的情况，却非常不乐观。
2018年12月6日，蘑菇街正式在纽交所挂牌上市，当天便惨遭破发，较IPO发行价（14美元/ADS）暴跌逾12%。
然而，这只是暴跌的前奏。在此后的一年时间，蘑菇街的股价一路下跌，截止到1月3日收盘，其股价仅剩2.47美元，较其最高价跌幅已超90%，总市值更是蒸发超173亿元人民币。
蘑菇街股价周K线图
市值暴跌的同时，蘑菇街的经营业绩亦惨不忍睹。11月29日，蘑菇街披露了2020财年第二季度财报，让蘑菇街在资本市场的处境愈加艰难。
财报显示，2019年第三季度，归属于普通股股东的净亏损金额高达3.27亿元，创上市以来的单季度最大亏损额，累计亏损金额超14.9亿元。
面对新经济出现业绩亏损，美股投资者或许是司空见惯，并不是股价暴跌直接“导火索”。
蘑菇街的最新财报披露了2 个更为危险的数据：营业收入、GMV（平台总成交金额）。
其中，2019年第三季度，蘑菇街的营业收入仅1.98亿元，同比大跌超15.3%，创有史以来最大降幅。同时，连续12月的GMV为178.25亿元，同比增速仍在下滑，已跌至不足10%。
营业收入、GMV增速下滑的背后，是蘑菇街的活跃买家数正在流失。据蘑菇街披露的数据计算，从2017年第三季度开始，蘑菇街的年度活跃买家就一直在3000万左右徘徊。
而截止到2019年三季度末，年活跃买家数更是跌至2880万，较2018年年末，流失超570万。
活跃买家停滞，对长期亏损的蘑菇街来说是非常危险的事。财报披露后，蘑菇街的股价一度跌至1.87美元，险些跌进“仙股”。
面对业绩巨亏、营收下滑、GMV增速乏力…．蘑菇街的处境，可谓非常危险。若短期内不能扭转困境，股价或许会向退市边缘滑落。
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