债务困境至今难解
在上述股权变更回卖方登记完成之前，五洲国际披露，中国国际经济贸易仲裁委员会裁决公司应付PA Glorious Opportunity VIII Limited、平安不动产（香港）落实债务金额2228.65万美元，根据利息及其他成本，截至2019年7月27日，公司应付金额2947.74万美元。这笔可转换债券在2017年9月订立，2019年到期。
然而，以公司目前的收入实在难以偿还高额债务。公司披露，截至2019年10月31日止三个月，公司持续录得收入不少于1亿元。
公司的债主并不止前述几个，中铁信托此前已向成都铁路运输法院申请，扣押公司一附属公司25间店铺作拍卖，这些商铺价值合计1.68亿元，已售出2间商铺，余下仍未售出。
用房产抵债是公司的没有办法的办法，就在10月，无锡中院将公司3家附属公司、实控人舒策城夫妇位于杭州的20项房地产拍卖，作价2899.89万元，不过尚未售出。
公司债务究竟有多少？
由于公司一再申请延发2018年业绩，外界很难知晓其真实债务状况，不过从子公司的债务状况或可窥一斑。
子公司五洲装饰在2016年、2017年两年间发行的3笔公司债券规模高达30亿元，已在2018年8月和10月逾期。这些债券均由五洲国际担保。
上述募资中有12.2亿元被擅自改变募资用途，公司用作购买理财和偿还民间借贷。证监部门就此对责任人、公司董事会前任主席及执行董事舒策城、现任董事会主席及执行董事舒策丸采取出具警示函监管措施。
从2015年至2017年，公司的业绩就已发生较大变动，营收分别实现33.33亿元、37.88亿元和35.46亿元，同比分别增长-22.64%、13.67%和-6.41%；归母净利润出现三年两负，分别为-4.82亿元、1.01亿元和-5.18亿元，同比分别增长-290.52%、120.88%和-615.54%。
五洲国际虽然进入三四线城市避免了和房地产巨头竞争，但遭人诟病的售后返租商业模式，给公司带来了致命伤害：商铺最终得租出去，才能保证给业主兑现收益，公司以此获得差价和服务费收入。
该部分收入在公司的营收中占比较小，2017年报显示，当年公司实现商业管理服务和租金收益分别为1.48亿元和1.06亿元，95%以上收入来源还是靠物业销售。
当年，公司现金及现金等价物3.46亿元，负债总额高达210.59亿元。
来源：斑马消费 杨柘
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