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而如今，麦趣尔上市很快就6年了，这些项目进展如何？
结果让人大跌眼镜。根据麦趣尔2019年半年报披露，日处理300吨生鲜乳生产线、2000头奶牛养殖场、企业技术中心建设项这三个项目的投资进度分别为27.46%、30.97%、46.36%，烘焙连锁新疆营销网项目此前曾变更了一次投资总额，由5649万元下调至2186.74万元，但即便如此，投资进度仍只有38.71%。
更让人难以置信的是，早在2014年，2000头奶牛养殖场项目的投资进度就已经达到27.96%。5年多时间内，该募投项目的投资进度仅增加了3.01个百分点，几乎已经处于“抛锚”状态。
尽管在IPO募投项目“蜗牛爬行”，但麦趣尔却在2016年提出定增计划，拟再次募集资金10亿元，主要用于烘焙连锁建设项目等。
如此诡异的行为，自然受到监管层的关注。在证监会披露的关于麦趣尔再融资反馈意见中，要求麦趣尔补充说明此次募投项目500家线下实体店的建设地点是否已明确，并说明本次将在新城市开设大量线下实体店的必要性，是否经过充分的市场调研及可行性研究，以及募集资金到位后如何保障项目顺利实施，募投项目是否存在投资商业房地产的情况等。
随后不久，麦趣尔终止再融资计划。
并购资产成包袱
上市之后的麦趣尔，还迷上了并购，不料并购又成为了新的包袱。
近年来，麦趣尔多次大手笔并购，上证报持续进行了深度报道，最重要的几笔并购标的分别为浙江新美心、青岛丹香、手乐电商。其中，青岛丹香、手乐电商的并购已被叫停。
2015年，麦趣尔斥资3亿元收购浙江新美心。2017年，该公司全年净利润只有68.28万元，去年全年则亏损2144万元，今年上半年，该公司实现净利润仅为65.69万元。业绩表现之差不说，此单收购还给公司带来1.32亿元的商誉隐患。
“痴迷”并购负重而行，而麦趣尔的原有主业却越做越小，公司烘焙产品、乳制品的毛利率从2015年开始就开始下滑。2015年，公司乳制品、烘焙产品毛利率分别为40.33%、47.51%，到了2018年，这两项数据已分别下降至32.32%、34.26%。
如今，生鲜乳的价格越来越贵，麦趣尔没有选择在产业低谷期进行布局，依然选择外采模式经营，在原材料成本抬高的情况下，公司毛利率还会进一步被压缩。
据新疆地区乳制品上市公司高管表示，当前，奶业进入了新周期，当地鲜奶价格约在4.5元/公斤，去年同期约2.8元/公斤，乳企到了有奶必争的境地。据其介绍，自有奶源的优势在产业周期上行阶段最为突出，能够相应的控制成本。
自有奶源的把控，是乳制品企业的命脉所在。在今年奶价大涨的背景下，乳企对上游把控能力更为突出，提高自有奶源的比例，这也是国家对于奶业规划制定的发展战略。
在麦趣尔“手忙脚乱”之际，同行们则在稳扎稳打，加紧产业链布局。如伊利股份、天润乳业一直在拓宽上游自有奶源渠道，光明乳业则在不断进行产品升级，燕塘乳业今年新工厂投产，也在产业上行期释放了产能。在烘焙领域，元祖股份、桃李面包业绩也是节节攀升。
当前，麦趣尔的股价已跌到谷底。“这几年，麦趣尔起码错过了两个机会，一是大消费，二是原奶涨价。”沪上某私募人士表示。
内外交困的麦趣尔，未来将走向何方？我们将继续跟踪。
来源：上海证券报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 麦趣尔 |
