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相对而言，报告期内，上好佳在越南市场的收入稳定上升。2016年-2018年以及2019年上半年，公司在越南市场的收入分别为1.37亿美元、1.5亿美元、1.59亿美元、8331.5万美元，年复合增长率为7.73%，营收占比由2016年的28.7%升至2019年上半年的33.7%。销量由5.57万吨增至6.61万吨，增幅为18.67%。
对于公司在中国市场的销售增长疲软，上好佳认为，阻力来自中国消费者转向线上购物以及消费偏好转向更健康、更营养、更高价值的产品。
招股书显示，我国的电子商务正迅速整合线上线下业务，并发展为“新零售”，以前沿科技提供无拘无束的全新购物体验。然而，作为传统食品企业，上好佳并未赶上互联网的大潮。
而上好佳主要销售渠道为传统的经销商渠道和直营商超渠道，电商渠道启动则相对较晚，到2018年才开启电子商务销售。
2018年全年，在中国市场，上好佳的电商渠道销售额为382.2万美元，仅占营业收入的1.2%，而传统的经销商渠道和直营商超渠道的销售额占比分别达到90%和8.5%。2019年上半年，公司在中国电商渠道的销售贡献达到4.6%。
针对这一现状，上好佳在招股书中指出，公司中国业务未来的增长取决于能否继续吸引新的网上购物客户及从电子商务平台获得新的采购订单，以及能否留住网站和社交媒体平台上的访客。
扩大产能
目前，关于本次IPO的股份数和定价尚未披露，但上好佳在聆讯资料集中表明了募集资金的未来使用计划。
具体来看，此次IPO的募集资金将有51.3%用于扩大公司在中国和越南的生产力，21.2%用于开发新产品和扩展其他产品系列，12.9%用于进一步开发公司的自动化生产线及进一步升级生产技术，5%用于销售及营销方案的发展及实施，剩余的9.6%用于营运资金及其他一般用途。
可以看出，上好佳募集资金的主要目的是用于扩大产能。但《国际金融报》记者发现，公司在中国境内的生产线的产能利用率并不高，生产力不足似乎并不是上好佳目前面临的最大问题。
据悉，上好佳营运香脆休闲食品的主要有三条生产线，分别是油炸生产线、焙烧生产线和烘烤生产线。其中，油炸生产线占香脆休闲食品实际产量的大部分。以油炸生产线在中国重点地区平均产能利用率来看，2016年-2018年以及今年上半年，该生产线的产能利用率分别是60.4%，54.2%、52.5%、51.4%。
可以看出，公司在中国的产能利用率正在逐年降低。今年上半年，油炸生产线近一半的产能都处于闲置状态。在明显产能过剩的情况下，招股书指出，上好佳仍然筹划在福建等地建设生产基地。
相比之下，越南地区的产能利用率相对要高一些。2016年-2018年以及今年上半年，油炸生产线平均产能利用率分别是70%、75.6%、76%、81.3%，这似乎是上好佳想要扩充产能的原因之一。
值得一提的是，公司虽然拟将12.9%的募集资金用于进一步开发公司的自动化生产线及进一步升级生产技术，但截至今年6月，上好佳共有员工11568名，而研发人员仅有16名。
来源：国际金融报记者 吴鸣洲 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 上好佳 |
