|
“涨”不动了!
东阿阿胶阿胶块近年来每逢11月或是12月就上调价格的“高光时刻”已然成为过去，《中国质量万里行》发现原先卖1499元250g的阿胶块，如今在东阿阿胶大药房天猫旗舰店仅卖1349元，已降价10.01%。东阿阿胶官方京东旗舰店降价就更为厉害了，240g阿胶片售价为899元，降幅达40.03%。
2019年，东阿阿胶业绩也一改往年增长的态势，进入漫长的下行期。
香颂资本执行董事沈萌对《中国质量万里行》表示，东阿阿胶对自身定位不准，过渡拔高，导致理想与现实的严重脱节。
业绩下滑持续扩大
10月31日，东阿阿胶发布三季度报告，实现营收28.3亿元，同比下降35.45%;实现归属上市公司股东的净利润2.09亿元，同比下降82.95%。这是今年以来第三次出现双双下滑，且业绩下滑的幅度在持续扩大(2019年一季度、2019年中期分别下滑35.48%、77.62%)。
东阿阿胶把业绩下滑的原因归结为“渠道清库存”，真实原因果真如此?
从其营业收入构成来看，自打2016年以来，阿胶系列产品对营收的贡献率就在85%以上。据其2019年中报披露，该系列产品实现收入14.93亿元，同比下降36.29%。可以肯定的是，这与其主营产品相继降价不无关系。
除阿胶块外，上市公司另外两大产品也出现不同程度的降价。在东阿阿胶大药房天猫旗舰店，20ml*48支复方阿胶浆口服液已由499元降至449元，180g桃花姬阿胶糕由279元降至175元，相应降幅为10.02%、37.28%。
事实上，东阿阿胶这轮业绩大滑坡并非没有预兆，三大产品线上销售大幅降价后并没有换来销量的上升，是触发业绩下滑的直接原因，而其销量下滑也早已不是秘密。2018年，东阿阿胶主营产品销售量为8188吨，相较2017年下降11.04% ，去年上市公司营收出现微降也是缘此。
而其早于2013年就已衍生出来的医药贸易业务，历经近7年的发展没有任何起色。2018年，该业务出现萎靡之势，仅实现营收0.57亿元，同比下降58.39%。2019年中期，继续下滑72.81%至0.043亿元。要知道医药贸易创立之初，当年可是为上市公司贡献了5.69亿元的营收。“衍生品渠道拓展不及预期”浙商证券在研报中如是表示。
仔细翻阅东阿阿胶财报，就会发现其所有业务线条在2019年均处于下滑状态。秦玉峰遇到了上任总经理以来的最大麻烦，东阿阿胶长达13年的业绩增长走向了下跌泥潭。
净利率降至7.33%
东阿阿胶业绩节节败退，也逐步传导到财务上。
2019年一季度，上市公司经营活动产生的现金流量净额断崖式减少“至负”。此后，现金流便持续恶化。截至2019年三季度，这一数值为-10.82亿元，现金流之紧张可见一斑。
同期内，东阿阿胶的销售毛利率也出现大幅下降，已由2018年的65.99%降至54.87%。而其销售净利率的表现就更为糟糕，2019年三季度仅为7.33%，较之往年高达27%以上的数值已是不可同日而语。
此外，上市公司高达39.32%的三费费率，也创下近20年来的峰值。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 东阿阿胶 |
