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上好佳在全球范围内的14处工厂，其中10处在中国，分布在上海、江苏、湖北、江西、福建、云南、新疆、黑龙江。
2018年，中国重点地区油炸生产线的平均产能利用率52.5%，其他地区油炸生产线的平均产能利用率仅为30.3%。
工厂长期不开工的原因也很简单：公司在中国地区的销量连年下滑，2016年-2018年分别为8.72万吨、7.93万吨、7.15万吨，2019年上半年为3.61万吨。
相应地，公司在中国市场的收入也呈下滑趋势，2016年-2019年分别为3.39亿美元、3.29亿美元、3.32亿美元；2019年上半年为1.64亿美元，同比下降2.02%。
近几年，中国休闲食品的风口，从以旺旺、上好佳为代表的外资企业，转到了良品铺子、三只松鼠等综合性、全渠道、IP化的新型零食品牌。
另外，即便是在香脆休闲食品这个细分领域，上好佳同样面临来自乐事(百事)、品客(宝洁)、可比克(达利食品)等厂商的挤压。
失去中国市场的领导地位，上好佳港股上市，能否被资本市场所认可？
与施氏集团大量关联交易
虽然绝大部分业务在中国，但上好佳是一家彻底的外资企业。目前，施氏家族成员施恭旗等人持有上好佳绝大部分股权，并在公司董监高中担任要职。
值得一提的是，除了上好佳，施氏家族还拥有庞大的快消版图，包括高乐高、大湖果汁、如梦果汁、明朗果汁、喜奥胡萝卜汁、晨光虾片，以及老字号上海老同盛等等。
高乐高曾是8090一代人的童年记忆，一度在市场上销声匿迹，近年又开始进入各大渠道销售;大湖果汁(Great Lakes)和如梦果汁，一向是各大超市进口高端货架上的常客;老同盛是一个经营南北货的百年老字号，2003年改制后由施氏家族成员企业控制，企查查显示，其二股东为豫园股份。
正是因为施氏家族旗下产业众多，各种关联交易也颇为频繁。
一种是销售渠道方面的。上好佳的部分产品，需要通过施氏集团对外销售。2018年，向施氏集团做出的外部销售金额1892.9万美元，占公司营业收入的3.85%。
另外，施氏集团旗下的其他快消产品，如大湖果汁、如梦果汁、明朗果汁、高乐高等，由上好佳在中国市场分销。公司收入构成中的饮料板块，基本上全是来自此类分销业务，去年约占公司收入的3.5%。
另一种是业务方面的。上好佳利用自己的生产线为施氏集团提供OEM服务。做代工的原因也很简单，公司产能过剩严重，急需消化。
报告期内，公司向施氏集团销售原材料、半成品、机器、零部件以及提供OEM服务，分别占公司总收入的1.9%、3.1%、4.1%及4.4%。
还有一种是金融方面的。上好佳与施氏集团一直以来存在大量的关联借款。
截至2019年6月底，施氏集团对上好佳的未偿还关联贷款余额2190万美元。报告期内公司来自关联方的利息收入分别为163.2万美元、124.9万美元、65.2万美元、20.9万美元。
（来源：斑马消费 作者：沈庹） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 上好佳 |
