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日清食品绩后累跌近5% 净利增速放缓成“难言之痛“?

  香港业务方面,2019年上半年,该公司来自香港业务的收入减少32.1百万港元或4.9%至626.4百万港元(2018年:658.5百万港元),主要由于期内我们的香港捷菱有限公司(‘MCMS’)分销业务中产品组合有所变动,部分品牌产品已终止分销。与此同时,来自香港业务的收入占本集团收入的为41.8%,相较于2018年同期的44.4%而言,占比减少了2.6%。

  对此,该公司在财报中表示,自2018年下半年以来,经济增速放缓,于回顾期间仍未恢复从而影响了香港业务的营收。据香港政府统计处公布的资料,零售业销售额自2019年2月以来连续五个月下降,而2019年首六个月同期下降2.6%。此外,香港的政局形势也继续影响实体经济,不少购物商场及市面上之商铺均表现疲弱。

(资料来源:日清食品财报)

  中国内地业务方面,期间内,该公司中国业务收入增加了5.9%(按当地货币计:12.2%)自823.1百万港元增加至871.5百万港元,受惠于通过渠道拓展和地域覆盖的扩大而成功带动其“合味道”及“合味道大杯”的品牌在不同地区之销量。此外,来自中国业务的收入占本集团收入之58.2%,相较于2018年同期的55.6%增长了2.6%。

  由此根据以上种种,不难看出,近期以来业绩增速放缓一定的打击了投资者对其的信心。而有意思的是,涨价这一手段似乎成为日清食品对抗业绩增速放缓一大方法。

  例如,2月13日,由于原材料价格、人工费和物流费用的上涨,日本日清食品控股公司旗下的明星食品(东京)公司发布消息称,将从6月1日起上调方便面等70个种类的商品零售价格,上调幅度为3%~7%。这是自2015年以来时隔4年半再次上调产品价格。

  此外,其主力商品 “Charumera”系列5份装的袋装方便面价格,将从现在的567日元上调至599日元(约合人民币34.5~36.5元)。 “一平夜店的炒面”系列碗装面的价格,也从194日元上调到了208日元(约合人民币11.8~12.6元)。同时,同一集团旗下的日清食品(东京)公司此前也已表示,将从6月开始正式上调商品价格。

  但需要指出的是,涨价虽然缓和了营收增速下降的问题,但对净利润增速放缓却起不了什么效果。因此,在这一季度净利润增速放缓之下,一些大行也下调了日清食品的评级。

  其中,大和表示,日清食品今年第三季净利润按年增长8.7%至7800万港元,差过该行预期,主要由于香港的营业利润按年跌30%,以及渠道投资高于预期。该行将公司目标价上调2.06%,由原来的6.81港元升至6.95港元,而评级就由“优于大市”下调至“持有”。

  此外,大和还认为,七月份以来在价格上涨带动之下,香港的销售额达3.34亿港元,按年增长3.3%,不过营业利润则按年跌30.2%。管理层预计,香港的原材料成本压力及分销业务的收入贡献将会增加。

  该行预计,由于随着进入旺季,广告及促销活动将在第四季增加。该行下调公司2019至2021年的每股盈利预测1%至5%,以反映先前未有预料的销售及分销费用增加,相关趋势或会持续至第四季及明年,但认为将会被营业杠杆所抵销。

  来源:格隆汇

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