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该研报分析了商办类项目利润率低于住宅类项目的三个主要原因。一是近年政府对商办调控日趋严格，北京、上海、广州等地先后出台针对商办类项目的调控政策，项目审批难度加大，仍处于转型与去库存难题中的商办市场价格涨幅较小。二是商办类项目，特别是超高层项目，结算周期较长，去化速度慢，制约公司利润释放。三是商办类项目建安成本往往高于住宅类项目，项目利润率普遍较低。
卢文曦称，商业地产和住宅不同，住宅项目稍微挤挤的话，还有一个弹性投资空间，但是商业用房几乎是直接反应国民经济，目前承担着很大的下行压力。
商办压力
绿地控股近日发布了2019年前三季度报告显示，1-9月绿地实现合同销售金额2345.53亿元，较去年同期的2670亿元减少12.1%。其中，第三季度绿地的合同销售金额668.68亿元，比去年同期减少35.8%。
据第一财经报道，绿地为了四季度冲击销售规模，在整个集团拿出5000万作为营销奖励，下放给各个事业部，以激励营销条线冲击年度规模。毕竟该公司2018年提出未来三年房地产业务确保年均销售规模保持在5000亿元以上的目标。
公司也在逐步调整产品和产业结构，绿地控股住宅合同销售金额占比由2015年50.8%上升至2019年上半年65.0%，销售面积占比由2015年68.4%上升至2019年上半年76.0%。而商办项目随之减少。
销售量减少，不代表物业不存在了。某Top5房企管理层对时间财经称，绿地控股的存货和产品结构出现了问题，在三四线城市的项目比较多，且以商业为主，这导致公司资金链现在也有些问题。卢文曦也称，很明显，绿地下半年公开市场拿地的消息少了很多。
根据联合资信评级报告，绿地控股开发产品规模大，三四线城市项目占比高，后续项目销售受行业景气度和调控政策影响具有不确定性。且该公司目前在建项目待投资规模很大，与之对应的在售项目如果不能顺利进行销售，对公司资金周转形成很大压力。
值得注意的是，优淘城总裁薛建雄曾公开表示，绿地控股这几年通过产业小镇和养老等模式在大量圈地，虽然短期能有明显的业绩提升，但同样会带来大量持资产和难于销售掉的商办资产。绿地应该提前做好相关资金回笼准备。
来源：时间财经 陈世爱 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 绿地 |
