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鲁商发展:打了一剂“玻尿酸” 上市十年净利跌六成

  上市十年净利跌六成

  鲁商发展是一家山东地方国企,控股股东为鲁商集团,2008年实现借壳上市,一度曾是山东区域高档地产的代表。

  实际上,鲁商集团旗下还有一家主营零售的银座股份,以至于鲁商发展早期定位是辅助大股东经营零售业,也被称之为“山东本地万达”。

  鲁商发展仿效万达的城市综合体,为银座股份的省内扩张去量身打造购物中心,并在周边开发住宅项目,然后通过银座购物广场来打造城市商业圈,进而推动鲁商其他房地产项目的销售。

  然而,鲁商发展附属大股东的战略,缺少独立的地产开发能力,加之因为固守山东导致的周转率过低,让其错过了地产“黄金十年”。

  数据显示,从2009年到2018年,鲁商置业的营收收入增长了3.52倍,营收收入从25亿增长为88亿,但公司净利润却从2009年的4.39亿元下降到2018年的1.62亿。也就是说,鲁商置业上市十年,净利润下降超过六成。

  近年来,鲁商发展的房地产业务并不顺利,资金出现了困境。三季报显示,其经营现金流同比下跌750.39%至-65.97亿元。与此同时,总负债535.03亿元,资产负债率93.62%,相对行业水平明显偏高。

  截止目前,鲁商发展房地产业务毛利率为14.53%,明显低于行业平均水平,同时由于相关费用较高,净利率为2.19%,与同行业企业相比,其房地产开发能力存在不小差距。

  在扩张版图方面,鲁商发展目前位于山东省济南、青岛、潍坊、菏泽等地区的项目,去化周期相对较长,第三季房地产项目共实现签约面积22.55万平方米,同比减少18.49%。在这种情况下,公司项目新开工及竣工面积同比均较大幅度增加,存在一定的资金回笼风险。

  此次,鲁商发展还公布了收购焦点生物的进展:收购事项推进过程中,与交易对手方在交易价格、收购比例等相关方面存在较大分歧,交易继续推进存在重大不确定性,且存在较大终止风险。

  综合而言,对于鲁商发展来说,玻尿酸占比业务贡献很小,且目前房地产业务困境暂时不会有舒缓迹象。业内人士认为,如果不能有匹配的业绩增长,股价疯狂炒作之后,最后将剩下一地鸡毛。

  来源:乐居财经 林振兴 发自济南

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