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富凯摘要
补贴快速退坡，倒逼出来的情形，或许才是企业的真实面目。
就在今天，据财富中文网报道，《财富》杂志近日公布了全球未来50强公司名单。在50强榜单里，宁德时代排名第四，成为唯一一家上榜的新能源科技公司。
《财富》对宁德时代评价道：该公司是全球销量最大的电动车电池供应商，2018年实现利润5.12亿美元。宁德时代为大众、宝马、本田，及几家中国主要汽车公司供应电池，也正与丰田公司合作开发技术。最近几个季度，宁德时代增长强劲，扛住了来自国外的竞争压力。
首度净利润下滑
日前，宁德时代发布前三季度业绩预告。数据显示，今年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润预计达到30.92亿-35.68亿元，同比增长30%-50%。如此高的利润，让业内其他的电池企业望尘莫及。
可再看公司的第三季度的业绩预告，或许就“高兴不起来”了。数据显示，宁德时代预计第三季度的净利润为11.74亿-14.68亿元，同比下降0-20%。这对于龙头企业宁德时代而言，实属少有。
在宁德时代前两个季度的业绩来看，第一二季度的净利润分别为10.47亿元和10.55亿元，只实现了微增。谁曾想，到了第三季度就会出现下滑的情况，如此一来，第三季度将会成为2019年首度净利润下滑。
对于第三季度业绩的同比下降，宁德时代认为，一是因为部分产品售价下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研发投入增长、管理费用增加，费用占收入比例有所上升。
宁德时代的净利润出现下滑，其中罪魁祸首非“毛利率”莫属。
2015年至2018年内，宁德时代的毛利率分别为38.64%、43.7%、36.29%、32.79%。到2019年一季度更是降到了28.71%，倒退回五年前的水平，只比2014年度的25.73%的毛利率略高出三个百分点。
补贴没了风光不再？
其实，还有个不得不提的原因，那就是补贴退坡给宁德时代带来了一定风险。
根据3月26日财政部、工信部、科技部和发改委四部门联合发布的通知，自2019年6月26日起新能源汽车补贴标准在2018年基础上平均退坡50%。这意味着，第三季度正好成为新能源补贴过渡期结束后的第一个季度。而新能源汽车销量从7月份开始出现明显的下滑，且从7月至今已连续三个月同比下降，月销量在8月小幅回升至8.5万辆。
据乘联会公布数据，9月新能源乘用车批发销量6.5万台，同比下降33.4%。其中，纯电动乘用车批发增速同比增长-31%，插混车型同比下降44%。这并非9月特别差也并不是个别车企的下滑，从2019年上半年的销售完成情况看，所有新能源车企的销售目标都扑了个空，完成情况较好的江淮新能源也不足50%。相对于传统车企，造车新势力在完成率则更加牵强。其中合众只完成了14.7%，新特完成了2.3%。
据了解，这两年补贴以每年30%的速度在退坡，对动力电池整个行业的压力都非常大。过去整车厂基本上是把动力电池的价格和补贴的数量，与能拿到多少补贴直接联系在一起，如果补贴完全退掉以后，那整车厂对动力电池企业的价格压力就会有同等的增长。
同时，业界专家普遍认为，动力电池行业洗牌加速，竞争加剧、补贴退坡将导致电池价格下滑明显，企业毛利润下降。而采购价格、材料成本、设备折旧等也是影响电池企业毛利率的重要因素，从多方反馈信息显示，2019年动力电池企业毛利率普遍大幅下滑，甚至有的企业动力电池业务平均毛利率不足10%。
由此可预见的是，随着2020年国内新能源汽车补贴取消，动力电池企业必将面临大洗牌。而作为行业龙头的宁德时代，又还可以风光多久？
来源： 富凯财经 林葵
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