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德邦股份业务转型弊端显现 扣非净利润仅剩103万元

  快运起家的德邦股份正拓展快递业务领域,虽然凭借“大件快递”在2018年取得了亮眼业绩,但2019年上半年归属于上市公司股东的净利润却同比减少 65.61%,仅为1.05亿元,其中非经常性损益就贡献了1.04亿元

  86天入账7086.35万元,从7月3日至9月25日,德邦股份(603056.SH)收获颇丰。

  9月25日晚,德邦股份发布公告称,自7月3日起至公告日止,公司及控股子公司累计获得与收益相关的各类政府补助共计7086万元,涵盖财税返还、标准化试点、网点补助、总部企业认定奖励和报废车补贴等内容。

  事实上,不仅是德邦,顺丰、圆通、申通、韵达等快递企业均获得了相关补贴。随着快递物流业在刺激经济发展、服务民生、拉动就业等方面的作用日益凸显,各级政府正拿出“真金白银”支持行业发展。

  尽管上述收入最终将计入当期损益,或冲减相关成本,不过若结合另一个事实—上半年德邦股份扣非净利仅录得103万元,就变得耐人寻味了。

  从快运到快递,德邦股份目前正处于转型阵痛期。

  2009年设立的德邦股份以快运业务起家,提供精准卡航(高时效长距离)、精准城运(高时效短距离)、精准汽运(普通时效)三类公路快运的标准化产品,还针对单票重量较大的快运货物提供整车业务服务,属于快运领域的领先企业。

  随着各大电商平台崛起,传统商品渠道发生根本性转变。德邦股份在2013年决定以既有公路快运业务的运输网络为基础拓展快递领域,开创大件快递业务,并在2018年推出了行业内第一款真正意义的大件快递产品—大件快递3—60kg。

  从无到有,“大件快递”的战略转向至少在营收层面取得了亮眼成绩。该公司的快递业务收入在2018年首破100亿,达到113.97亿元,同比增长64.5%。而该项业务2019年上半年的收入也实现了49.86%的增长,达到66.77亿元。

  但新老业务往往难以兼顾。在快递业务崛起之际,德邦股份2018年的快运业务收入却同比下降13.76%,为112.06亿元,首次被快递业务赶超。这一下降趋势延续到了2019年上半年,当期快运业务的收入仅为49.92亿,再度同比下降9.70%。

  同时,必须小心,在4000亿中高端快递市场称王多年的顺丰控股(002352.SZ),也已把目光转向20—100公斤的三四线城市大件货物快运市场上。早在2018年,其重货事业群即更名为快货事业群。

  鱼或熊掌?熟稔于心的基本盘还是刚刚上手的新生意?对德邦股份而言,真成了问题。但最关键一条是—哪一个才能带来真正的净利润贡献。

  归母利润降幅九成九

  虽然快递业务与快运业务在操作流程上有较多的相同之处,二者也可共用主要的运输网络,然而在终端的揽投环节以及部分细节流程上,二者仍然存在较大的差异。显然,快递这一细分领域对规模的需求更为明显,人力成本占比更高,这也使得德邦股份在开展快递业务时需要投入更多成本。

  具体来看,该公司2018年快递业务的营业成本达到103.35亿元,较上年同期增长64.50%,而快运业务的营业成本则为90.70亿元,同比下降15.25%。成本的差距同时反映在毛利率上,该公司2018年快运业务毛利率达到19.06%,而快递业务毛利率虽有所增长,但也仅为9.32%。

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