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三四线去化压力
地产作为资金密集型产业，积极拿地更需要充足的资金保障。由于红星地产未上市，其资金状况只能从母公司红星美凯龙控股集团及关联公司红星美凯龙家居集团股份有限公司（A+H上市）的财报数据中窥见一斑。
红星美凯龙控股在上交所发布的2019年债券半年报显示，公司负债金额共1662.87亿元，与2018年底的1479.73亿元相比增长183.14亿元。短债方面，2018年末，公司短期借款为75.30亿元，同比增加63.21亿元，其中抵押借款、质押借款和抵押兼保证借款分别是31.27亿元、19.44亿元和12.95亿元，分别同比增长31.27亿元、19.44亿元和12.95亿元。
美凯龙家居的半年报则显示，截至2019年6月30日，美凯龙家居的负债总额为715.24亿元，资产负债率60.47%；而2018年底的这两项数据分别为655.65亿和55.25%。
值得一提的是，美凯龙家居6月底的流动负债为232.14亿元，是流动资产的1.5倍。
中国网财经报道认为，红星美凯龙控股及美凯龙家居负债的攀升，几乎堵死了红星地产单纯靠母公司输血这条路。
最关键的还在于，公司商业地产主要是依托经营家居门店和自建家居商场获得其附近地块，城市布局广泛。部分业内人士对时间财经表示，红星美凯龙这种依靠家居产业带动地产发展，能获得成本相对低很多的地块，这对地产业务的前期发展比较有利。
但问题也如影随形。一方面，在家居布局广泛的同时，公司百余个项目分部在50余城市，其管理半径过大或将带来一定的管理难题。另一方面，2017年以来，包括新城控股、红星商业、凯德、万达等商业地产商旗下大型商业综合体项目集中在三四线城市落户。红星地产不可避免也在低级能城市布局过多。
大公国际报告显示，公司较多土地储备位于三线及以下城市，开发周期较长，由于部分三、四线城市存在经济基础较弱、人口外流以及房地产供过于求等现象，若公司不能准确进行市场定位以及把握开发节奏，则会面临一定去化风险。
可以作证的是，廊坊星龙于2013年11月开工，剩余11.18万平方米可售面积，未售部分主要以车位和底商为主，受廊坊市当地房地产政策调控，限售、限价影响，目前去化较慢。
上述业内人士表示，在2018年之前几年，三四线城市开发火爆，其利润比一二线还高，但是“韭菜一下就被割完了”。在市场转向时，各大房企纷纷随风转舵，刹车在三西线的地产项目。但红星地产仍凭借家居城去拿地，继续三西线的发展之路。对于红星美凯龙而言，一二线城市有很多互联网家装、索菲勒整装等，已经抢占了很大一部分家居城的市场，红星美凯龙现有的产品形态显然更适合互联网家装、整体家装等渗透度不高的三四线城市。
来源：北京时间财经 陈世爱 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 红星地产 |
