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运动潮流之下挑战犹存
说到底，滔搏国际在市场中的角色本质实为“赚差价”的中间商。
这一定程度上意味着，其库存将受制于上游品牌商和下游客户的影响，在整个产业链环节中话语权较小，从而压低了整体的毛利率。
根据滔搏国际招股书，2017年-2019年，滔搏国际毛利率分别为43.2%、41.6%和41.8%。对此，滔搏国际招股书中的解释称，这主要是由于当时运动鞋服零售行业存货水平较平时紧张，故在销售产品时对生产商建议零售价使用了低于平常水平的折扣。
然而，相比于安踏、李宁等运动品牌方来讲，滔搏国际的毛利率空间仍旧较为狭窄。比如，2019年上半年，安踏的整体毛利率为56.1%，而李宁的毛利率也达到49.7%。
另外，若品牌合作伙伴逐渐通过自身的电商平台或实际门店销售产品，也会削弱滔搏国际的经营业绩及财务状况。
而且，滔搏国际还存在一个公认的“软肋”，即营收过度依赖耐克与阿迪这两大主力品牌。招股书显示，2017年、2018年、2019年2月28日止及截至2019年5月31日，这两大品牌销售收入分別占总销售收入总额的90.0%、89.4%、87.4%及88.8%。换言之，这两家国际运动品牌在国内的销售情况，将直接影响到公司的业绩。
滔搏国际在招股书中也提到，其零售协议的期限通常为1-5年，若未能与品牌合作伙伴保持良好关系或未能续签零售协议，滔搏国际自身的盈利能力及业务前景可能会受到重大不利影响。
不过，在服装分析师马岗看来，基于滔搏国际本身就是耐克阿迪的最大代理商之一，两者的合作在短期内并不会发生大的改变，这反而恰恰是滔搏国际的优势。据悉，滔搏国际与耐克合作达20年，目前是其全球第二大零售合作伙伴及客户，而前者也与阿迪达斯建立了长达15年的战略合作关系。
而滔搏国际近年来似乎也在积极改善这一局面。招股书显示，除了两个主力品牌外，滔搏国际同时也在与彪马、匡威、鬼冢虎、TheNorthFace、斯凯奇等品牌展开合作。
来源：投中网 文丨马慕杰 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 百丽 |
