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面对竞争对手的逼入，建业地产在继续深耕中原的同时，开始谋划走出河南，但公司骤增的营业成本和负债率无不透露出一丝危险信号，地产黄金时代已过，“河南王”未来江湖地位还能守住么
建业地产股份有限公司（0832.HK，下称“建业地产”）董事长胡葆森爱读《菜根谭》：“人生嚼得菜根香，则百事可为。菜根肯定都是苦的，但你能把这个菜根都嚼着是香的，那就没有你干不成的事儿，这是一个修炼的过程。”
眼下，胡葆森正在“嚼菜根”。7月末，与建业携手并进了13年的凯德集团正式退出；8月末，公司公布的2019年中报透露出危险信号：负债率超90%，毛利率与净利率双双下滑，新增土地储备下滑44.6%，拿地成本也大幅上升。
市场将危机的原点指向公司多年来固守河南，而今的胡葆森已决意带领建业转舵。7月末，其收购装配式建筑公司，宣布将以输出轻资产的模式走出河南。未来，公司将有哪些新的调整与规划？近期，《投资者网》就相关问题联系到建业地产方面，并得到了一定答复。
负债率超90%
建业地产的股价走势就如同其基本面一样让人眼花。自2019年以来，在二级市场上，公司股价表现时起时伏，从2.5港元到3.8港元，又跌回到原点，而后继续攀升。
不难看出，市场对这家有着“河南王”之称的房企饶有兴趣，但却鲜少将之列为长期投资标的。
数据显示，2019年1至8月，建业地产实现合同出售金额396.8亿元，相较去年同期减低3.1%。不进反退，公司也因此掉出中国房企销售额50强名单，排名为第55位。
对此，建业地产方面表示：“自2017年下半年，建业地产进行了数项改革，当中包括提高存货周转期，及增大项目发展力度。由于18、19年的销售结转项目大多为改革前的项目，销售增速还没有完全反映改革后的增速。”
而从2019年中报情况来看，建业地产所面临的问题不仅是销售额下滑。今年上半年，公司实现营业收入约为90.69亿元，同比增长约89.49%；净利润约为6.58亿元，同比增长约19.58%；扣非净利润为-1.36亿元，同比下滑124.35%。
公司较好的业绩表现，可以主要归功于有较多交付项目及在建项目达到结转销售条件，但这并不能忽略其财报透露出的一丝危险信号。2019年上半年，公司的负债率已达到91.04%；贷款总额为257.98亿元，相比去年年末上涨29.9%；融资成本为2.3亿元，同比上升40.2%。
因负债率远超过警戒线，今年以来，该公司陆续出售多宗项目及债权回笼资金。4月至6月，建业分别出售了郑州金水项目49%股权及债权、河南龙宇股权、信阳天恒置业50.31%股权，涉及金额累计26.77亿元。
公司方面解释称“这是高增长阶段的一个必然现象，负债率里有收账款，金额比较大。说明未来公司有大量已售未结的资源待结转。”
毛利率为何下滑
建业地产的盈利水平同样引人堪忧，报告期内公司毛利率为27.3%，同比下滑8.7%。公司称：“毛利率下滑的主要原因为：本期高毛利润的车位结转占比减少，2018年上半年结转项目多为高毛利润项目。”
不过，公司净利润率也呈现下滑趋势，仅有8.5%，相比去年同期下滑3.5%，低于国内房企的平均水平。《投资者网》研判财报发现，2019年上半年，建业地产营业成本有所上升，其中，出售成本、出售及市场推广开支、行政开支分别为65.94亿元、7.51亿元、7.72亿元，同比上升116.1%、73.4%、32.4%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 建业地产 |
