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原材料价格上涨、期间费用陡增，惠发食品上半年净利暴跌，直奔大幅亏损，但同期同行业多家公司却依然增长保持盈利，惠发食品发生了什么？
2017年上市、2018年净利负增长、2019年直接大亏——山东惠发食品股份有限公司（下称惠发食品，股票代码603536）的业绩数据似乎在快速恶化。
《投资时报》研究员梳理惠发食品的2019年半年报了解到，上半年该公司营收小幅下降1.81%，但净利润首次出现亏损，同比大降516.67%。同期，与惠发食品一样面临原材料价格波动挑战的三家同行业公司，却都保持着盈利状态。
原材料的市场价格波动对惠发食品的营业成本、产品利润、现金流究竟产生了多大的影响？
惠发食品净利大亏的原因是什么？
后续该公司是否有改善经营业绩的相关安排？
基于惠发食品业绩数据迅速走坏，且趋势有异于同行其他公司，上交所9月11日晚间向惠发食品下发中报问询函，要求该公司就上述问题做补充披露和说明。
《投资时报》研究员注意到，伴随着业绩滑坡步入亏损，已有机构股东在持续减持、撤离惠发食品。
净利由盈转亏
资料显示，惠发食品于2017年6月13日上市，主营业务为速冻调理肉制品的研发、生产和销售，所处行业为速冻调理食品行业，行业内代表性上市公司主要有三全食品、安井食品、海欣食品等。
令人颇为惊奇的是，上市刚满两年，惠发食品已开始步入亏损泥潭。
中报显示，惠发食品2019年上半年实现营收3.78 亿元，同比下降1.81%；净利润亏损4638.79万元，大幅下降516.67%；扣非后净利润亏损4681.26万元，大挫670.42%。
在半年报中，对于业绩亏损原因，惠发食品解释称，“一方面受主要原料鸡肉、鱼泥、木薯变性淀粉等价格上涨幅度较大的影响，产品成本增加，毛利率出现下滑；另一方面受管理费用、销售费用、财务费用不同程度增加的影响”。
《投资时报》研究员详细梳理与惠发食品同处一个行业的三全食品、安井食品、海欣食品等三家上市公司中报数据发现，三家公司上半年净利润、扣非后净利润均为盈利，并未如惠发食品那样出现亏损。
且在净利润、扣非后净利润的同比增长率方面，三全食品、安井食品都保持了正增长，海欣食品的两个增长率数据与惠发食品一样为负值，分别为-32.95%、-36.16%，但远低于惠发食品的降幅（-516.67%、-670.42%）。
值得一提的是，2018年也呈现同样的格局：惠发食品净利润增长率远低于这三家公司。相关业绩报告显示，2018年惠发食品业绩开始负增长，净利润、扣非后净利润同比增长率均为负值，其他三家公司在这两项数据上均取得正增长。
面对同样的原材料市场价格波动的挑战，为什么惠发食品业绩表现远落后于同行？原材料价格波动对惠发食品营业成本、产品利润、现金流产生了什么不同于同行的影响？惠发食品后续如何改善经营业绩？
上交所在9月11日下发的中报问询函，就惠发食品上半年显得“尴尬”的业绩变动，提出了上述质疑。
惠发食品与同行业三家公司业绩数据比较
数据来源：Wind，数据报告期为2019年中报
三费均增长拖累业绩
半年报显示，惠发食品预付款期末余额2306.99万元，同比增长180.41%，系因进口原材料款增加所致。从上市之后的2017年、2018年的两年数据看，惠发食品预付款期末余额分别为525.02万元、822.73万元，与今年年中的数据有不小的差额。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 惠发食品 |
