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图/洋河股份微博
2019年Q2，白酒龙头洋河股份业绩增速降至2%，经营性现金流首度为负，敲响警钟。
掉队的又岂止洋河？斑马消费梳理发现，2019年上半年，18家白酒上市公司，有4家出现业绩下滑，较为罕见地出现了亏损企业；16家出现业绩增速下滑；有8家的经营性现金流下滑，有7家的经营性现金流为负。
白酒行业真的变天了吗？恢复期结束，又开始新一轮调整？
实际上，白酒企业自身，比谁都更清楚调整期的到来，纷纷自我变革，高端化、多元化、金融化，试图在这一轮调整中自保，不至于掉队太远。
洋河现金流首次为负
8月31日，洋河股份披露2019年半年报，公司营业收入159.99亿元，同比增长10.01%，归属净利润55.82亿元，同比增长11.52%。
两位数的业绩增长，如果在别的行业，是别的企业，基本都会被认为增长强劲——但这是白酒行业，龙头洋河。
拆解后发现，2019年Q1，洋河股份营业收入和归属净利润的同比增速分别为14.18%和15.70%，2019年Q2分别下降至2.08%和2.03%。2018年Q2，公司营业收入和归属净利润的同比增速分别为26.97%、31.28%。
业绩增速下降之外，洋河股份出现了较为反常的现金流问题。2019年Q2，公司经营性现金流-5.10亿元。这是自2008年披露业绩以来42个季度，公司第一次经营性现金流出现负值。
对于洋河股份的掉队，市场早有准备。
7月份开始，“洋河股份业绩可能要‘暴雷’”的消息开始出现在白酒投资者们的交流中，公司股价持续下跌，市值蒸发一度超过500亿元。
实际上，在2018年报中，洋河股份的业绩疲态已经开始显现。
2018年，公司营业收入241.60亿元，同比增长21.30%，归属净利润81.15亿元，同比增长22.45%，利润增速低于行业平均水平。
当年，公司白酒的生产量、销售量、库存量同比分别下降3.87%、0.88%、8.95%。
那几年，洋河股份一直通过涨价-提升毛利率来支撑业绩，2018年尤甚。2014年-2018年，公司白酒板块的毛利率分别为61.51%、63.25%、65.40%、67.93%、76.47%——那个时候，几乎所有人都觉得涨价是因为市场太过紧俏，没有人觉得是因为销量出了问题。
2019年6月底，公司预收款17.79亿元，同比下滑超10个百分点。预收款是衡量白酒市场预期的重要指标，预计洋河股份的销售下滑还将继续。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 洋河 |
