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“毛利率下降主要是由于结算结构的变化调整造成的。”在8月20日举行的华润置地半年业绩会上，对于2019年上半年毛利率下降原因，华润置地董事会主席唐勇表示，
2019年半年报显示，华润置地物业开发毛利率由去年同期的48.6%下降为36.0%。按照华润置地提供的数据，一线城市结算的收益占比达28%，二线城市的结算占比则达到59%；去年，这两个指标分别为45%、41%。
“一线城市的结算结构有所回落，去年深圳湾悦府一个项目的毛利率就高达72%，把整体毛利率拉到历史高点。”唐勇说，今年开始毛利率慢慢回到正常水平，全年毛利率预计还维持在35%-40%之间。
已经走过25个年头的华润置地有限公司（HK.01109，以下简称“华润置地”）有些焦虑。除了毛利率下降之外，2019年华润置地现金也同比减少，而负债及负债率则进一步上升。
唐勇表示，焦虑表示我们对目前所遇到的挑战，或者存在的问题其实有所思考。
现金减少 负债上升
物业开发业务在华润置地营收大盘中占比近八成，2019年上半年物业开发营业额达366.1亿元，按年增长仅0.3%。
除了结转增速缓慢之外，从过去两年销售增速来看，华润置地物业开发板块发展相对保守——2018年签约额是2170亿元，同比增速为22.3%；而2019年销售目标仅同比增加15%至2420亿元。上半年，华润置地实现了1188亿元的销售额，同比增长26.0%，目标完成度达49.1%。
唐勇对达成全年销售目标非常有信心，“去年大概4300多亿元的可售资源，只要去化率达到56%以上就可以达标。”
相对于销售增速的保守，这两年华润置地在开发物业的土地获取道路上却勇往直前。
2019年上半年，华润置地以总地价820.6亿元（权益地价527.0亿元）增持了39宗地块，新增土地总计容建面达1021万平方米，同比增长24.8%。粗略估算，平均土地成本约8037.2元/平方米。
去年，华润置地新增的土储总建面约2213万平方米，为此付出的拿地金额达1513.5亿元（权益地价1036.8亿元）。平均土地成本约6839.1元/平方米。
如果比对2018年全年，上半年拿地支出相当于去年的54%左右，平均拿地成本上涨了将近1200元/平方米。唐勇告诉经济观察网，土地成本的增加主要跟投资布局相关，去年获取土地的城市包括区位分布，与上半年有所差别。
华润置地对下半年的拿地策略依然保持出积极的态势，唐勇表示，长远来看，华润置地仍然看好中国的经济增长，同时城市化的进程还在继续，“如果出现合适机会，我们会积极参与土地的竞买。”
不过，进取的拿地策略在抬升拿地成本的同时，也直接影响了华润置地的现金流及负债水平。
截至6月底，华润置地的现金及银行结存约631.59亿元，相比去年底减少了11.0%。同期，华润置地的综合借贷额折合1459.6亿元，比去年底增加了10.4%；总有息负债比率为43.4%，净有息负债率为43.6%，这两个数据都相比2018年底分别上升了1.1%、9.7%。
唐勇向经济观察报表示，资产负债率的上升是正常，跟是否拿地相关。按照华润置地过去的惯例，都是三四季度的销售相比上半年多一些，反映出来的结果也是下半年的资金结余相对更多一点。
不过，他同时说，华润置地一直保持动态管理的融资目标，包括公司的销售回款和总负债比例控制等。“总体来说，就是保持公司资本结构是健康、安全的，而且具有一定弹性。”
在华润置地中期业绩报告中，“严格执行财务回报指标要求”、“采取适当的区域资源配置策略”、“低成本土地储备”等关键词都被列为未来增加土储的相关条件。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 华润置地 |
