|
偿债能力低于行业平均水平
销售增长疲软，但祖名豆制品营收和净利还是保持增长，最重要原因是价格上涨。
招股书显示，2016年-2018年，公司的豆腐价格分别为2.8元/千克、2.92元/千克、3.05元/千克，价格三年涨幅8.9%；千张、素鸡价格则从2016年的7.89元/千克，涨至2018年的8.57元/千克，三年涨幅8.62%；豆腐干价格从2016年8.19元/千克，涨至2018年8.82元/千克，三年涨幅7.7%。产品单价平均涨幅在8%以上。
虽然产品涨价金额仅几毛钱，但相对于千亿销量来说，对公司营收增长不容小觑。以2018年生鲜豆制品销量1.03亿千克计算，涨幅8%，则意味着，相比2016年，豆制品价格上涨直接增收可达千万元。
公司表示，2017年、2018年豆腐的销售单价上涨，主要是人工、能源等成本上升，黄豆价格2017年比2016年上涨5.2%，2018年比2017年下降6.14%，导致豆腐单位成本2017年增加，在2018年下降。然而，2018年，公司豆腐产品照样涨价0.13元/千克。
与此同时，值得注意的是，祖名股份流动比率、速动比率等短期偿债指标较低。2016-2018 年，公司流动比率分别为0.65、0.88、0.62；速动比率分别为0.56、0.74、0.48。
数据显示，2016年-2018年，同行业可比公司流动比率平均值分别为2.8、2.69、3.02，速冻比率的平均值分别为2.43、2.31、2.56。
祖名豆制品的流动比率和速动比率均小于1，且低于同行业平均水平，给公司带来短期偿债风险。对此祖名股份表示，主要是由于公司生产经营规模的扩大以及生产不同类别产品对机器设备的要求，使得公司报告期对固 定资产的购置需求相对较高。由于公司融资渠道相对有限，扩大生产经营的资金主要来自于向银行的借款，从而使得公司流动性负债高于同期流动性资产， 流动比率和速动比率小于1，并低于同行业平均水平。
此外，祖名豆制品短期内偿债风险较大。招股书资料显示，截止到2016年-2018年，祖名豆制品短期借款分别为4.19亿元、2.45亿元、2.38亿元，同期货币资金为2.11亿元、1.53亿元、1.31亿元，呈现逐年下降趋势，且货币资金仅短期借款的一半。
祖名豆制品也坦言，流动比率、速动比率较低，使本公司面临短期偿债风险。若本公司不能及时偿还借款，将会给本公司的生产经营带来不利影响。
此外，从销售市场看，祖名豆制品产品在江浙沪三省市的销售占比分别为95.30%、96.61%、96.54%，几近饱和。
对此，祖名豆制品也表示公司销售的区域性特征明显，未来公司计划重点通过浙东、浙南、苏南、苏 北、上海等区域市场的进一步开发渗透。但豆制品作为一种食品， 各区域消费者的饮食习惯、消费水平、消费偏好等方面均存在一定差异，进入新区域后，公司需要花一定的时间和人力、财力、物力来对品牌进行宣传推广。因此，公司进行跨区域市场开发，会面临运营成本增加，甚至是竞争失败的风险。
来源：长江商报 记者 吴婷 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 祖名 |
