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将这两年的含税营收与现金收入数据勾稽，可发现2017年、2018年含税营收要比现金收入分别多出5798.26万元和5076.55万元。理论上，2017年、2018年将有大量新增债权存在，即资产负债中的应收款项应该新增5798.26万元和5076.55万元才对。
可事实上，祖名股份这两年的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计为1.05亿元、1.14亿元，分别相比上一年年末相同项数据增加了3051.29万元和878.04万元。显然，这一数据与理论上应该增加的金额差距较大，分别相差了2746.97万元和4198.51万元，考虑到公司并未披露任何应收票据背书金额，这意味着祖名股份2017年和2018年分别有2746.97万元和4198.51万元的营业收入来源不明，有虚增收入的嫌疑。
多出的现金支出去了哪儿？
除了营收数据存在异常外，《红周刊》记者发现祖名股份招股书中采购数据同样有疑点（见表2）。
2017年和2018年，祖名股份向前五名供应商采购金额分别为21.6亿元和1.35亿元，占总采购额比例分别为39.04%、32.01%，由此推算出其2017年、2018年采购总额为4.11亿元和4.22亿元，若考虑到增值税率17%的影响，则这两年含税采购总额大约为4.8亿元和4.94亿元。
在2017年、2018年的现金流量表中，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”为5.62亿元和5.64亿元，剔除当年预付款项新增的7.19万元和-269.75万元影响，与采购相关的现金支出分别达到了5.61亿元和5.66亿元。将含税采购与现金支出勾稽，可发现2017年和2018年，现金支出都比含税采购金额多出了8101.46万元和7237.3万元。理论上，这将会导致当年的应付款项有相应减少才合理。
可事实上，祖名股份2017年、2018年的应付款项分别为6460.16万元和8145.95万元，都未减反增，分别相较上一年末增加了523.73万元和1685.79万元。很明显，这一新增金额与理论上应该减少的金额并不相符，存在8625.19万元和8923.09万元的差异。
那么，这部分差异是否受当年固定资产、在建工程、无形资产的增减情况影响呢？财报披露，2017年、2018年，祖名股份固定资产、在建工程、无形资产之和分别为7.84亿元和9.41亿元，分别增加4660.38万元和1.56亿元。而同期构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8479.28万元和1.43亿元，理论上，2017年应付款项应该相应减少3818.9万元，2018年应付款项应该增加1299.91万元。可即便是考虑到这部分数据的影响，2017年、2018年仍分别有4806.29万元和1.02亿元的现金支出去向不明。
此外，还值得注意的是，祖名股份的采购数据在招股书和新三板时期披露的年报中数据有多处不同，比如招股书显示，2016年和2017年祖名股份向前五大供应商采购金额为1.87亿元和1.60亿元，而同期年报中的相关数据分别为2.13亿元和1.85亿元。除此之外，招股书和此前年报还有很多“相同项目不同数据”的情况，这些异常都令人对其财务数据真实性生疑。
“不知所踪”的黄豆存货
除了营收数据、采购数据存在疑点外，祖名股份的存货数据也令《红周刊》记者有些不解。在招股说明书中，祖名股份详细披露了一份主要原材料的采购金额清单，其中黄豆、自立袋、白糖和大豆油在2016年至2018年的总和分别为2.84亿元、2.83亿元和2.7亿元。一般来说，当年的原材料采购金额除了要计入营业成本之中，剩余的原材料要计入当年的存货中。
祖名股份虽然没有在招股说明书中披露详细的营业成本构成，但《红周刊》记者翻阅其在新三板上市时发布的2017年年报，发现公司在年报中曾称“大豆作为公司产品生产的主要原材料，占生产成本的比例约为30%”，若按年报披露的这个比例推算，则2017年祖名股份3.03亿元营业成本中，大豆的成本约为9102.22万元。
另据招股说明书中的原材料采购清单（见表3），2017年黄豆的采购金额为2.04亿元，将黄豆采购金额与营业成本中大豆的消耗金额相减，存在1.13亿元的差额，即2017年的存货中，至少应该新增1.13亿元的黄豆原材料（黄豆是大豆的一种，实际经营中也许黄豆在营业成本中的比例要略小于30%，那么黄豆原材料新增存货将更大）。可实际上，招股说明书披露的2017年所有存货账面价值仅新增了776.05万元，而且存货账面价值总共也才5471.73万元，如此就意味着单一黄豆原材料是不可能新增1.13亿元的。
如此明显矛盾的存货数据是令人不解的。那么，祖名股份2017年到底有没有采购那么多黄豆？是否实际营业成本中，黄豆使用金额要比账面上的多？又或者其实公司出现滞销，“隐藏了”很多存货呢？对此异常情况，是需要祖名股份做更多的解释。
来源：证券市场周刊《红周刊》作者 周月明 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 祖名股份 |
