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再看新华都，其状况则相对惨淡。根据相关公告，新华都上半年关闭门店高达到28家，损失金额高达1亿多元，关闭原因多为长期经营亏损，且经过调整后仍扭亏无望。该公司日前发布了2019年上半年业绩预报，报告期内公司归母净利润为-1.3亿至-1.1亿，同比变动-1953.17%至-1668.07%。事实上，从2013年开始，新华都扣非净利润连续6年为负。
纵观整体上市的标的，云南白药无疑是最有价值的资产，但其盈利能力也不复以往。财报显示，2000年至2013年，公司净利润增速多在40%左右浮动。而在2014年至2018年，公司净利润增速分别为7.95%、10.56%、5.38%、7.71%、5.14%。今年一季度，公司实现营收69.73亿元，同比增长10.04%，归母净利润为8.46亿元 同比上涨4.97%。
不过，在不少业内人士看来，云南白药长期投资价值持续存在，混改全面落地有望成为公司发展拐点。国盛证券近期发布研报表示，混改完成后，核心管理层平均涨薪超过100%，激活管理层活力；决策制度和股权架构的变化将使公司更加高效运转；吸收合并后公司手握强流动性资产，医疗及大健康外延并购有望加速；7-15亿回购将用于员工持股，激励机制下公司有望开启新一轮的快速增长。预计公司2019-2021年归母净利润分别为36.4亿元、40.9元、47.1亿元，增长分别为10.0%、12.5%、15.2%。
至于，对公司的未来发展方向，有投行人士称，从传统药品竞争加剧、大健康市场空间大以及云南白药牙膏盈利能力较强等因素来看，未来云南白药或继续发力大健康产业，在现有药品业务基础上，拓展医疗器械等健康细分领域，同时将新增茶叶、康养等业务。
而云南白药方面表示：“将由单纯制药过渡到医药融合，医药相互渗透、相互融合，逐步从制造商向服务商转变。”
回购完成度仅6.78%
作为云南白药的控股股东之一，陈发树可能没有那么大耐心等待云南白药转型。为入股云南白药，他已经抽干了所有资产。据不完全统计，仅在2015年，新华都在云南白药上至少投入274.97亿元，目前这笔投入已浮亏近百亿元。
经年累月的投入让新华都也不堪重负。Wind数据显示，该公司在2013年便出现了归母净利润亏损2.25亿元的情况，次年扭亏后，2015年再次亏损3.74亿元。2016年至2019年上半年，新华都仍然保持亏损后扭亏的规律，保壳意图昭然若揭。
此时，陈发树已是进退两难。7月8日，云南白药公告，新华都将持有的公司2.76亿股股份质押，占其所持公司股份的88.64%，目的是用于融资。加上之前已经质押的和此次质押的股份，新华都已将所持股份全部质押。
控股股东资金捉襟见肘，公司原本的回购计划也进行得十分缓慢。2018年11月，云南白药宣布拟斥资7.63亿元至15.27亿元，以76.34元/股的价格回购不超过2000万股股份（占公司当时已发行总股本的比例不超过1.92%）用于实施员工持股计划。
据Wind数据，截至7月2日，云南白药已通过自由资金累计回购股份数量139.73万股，回购均价为74.14元，合计支付的总金额为1.036亿元，远远低于15.27亿元的计划回购额。回购比例占预计资金比例6.78%，回购金额占预计资金金额6.99%。根据云南白药的计划，预期后期将会继续回购，直至购满额度。
机构见状密集出逃。截至2019年上半年末，云南白药机构持股数为1667.21万，而在2018年年末这一数据为85466.94万股，下滑幅度达到98%。
来源：《投资者攻略》 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 云南白药 |
