同时,在建银国际看来,对于都市丽人最近公布的改善营运效率,现在判断是否有效仍言之尚早。该行指出,有些结构性问题需要解决,包括消费者喜好快速变化令品牌竞争力减弱,以及新零售渠道如购物中心、电商及区域性参与者令竞争加剧。
激进扩张后遗症
公告信息显示,都市丽人成立于1998年,2014年6月在香港主板上市,被称为“内地内衣第一股”。上市后,都市丽人扩张激进,于2015年实施“万店计划”,门店总数一度达到8058家,其中加盟店6937家,自营店1121家。
然而,激进的扩张策略和近万家门店,不仅没有为都市丽人的发展提供助力,反而成为企业成长道路上的“绊脚石”。2016年,都市丽人营收微降8.9%至45.12亿元,净利润更下滑55.19%至2.42亿元,经营所得现金净额由2015年的净流入4.03亿元转为流出693万元。据了解,这是2011年以来都市丽人首次出现净利润下滑。
光大证券的一份研究报告指出,造成其前期经营困局的内部原因主要有:初始门店扩张策略过于激进,较为孱弱的经销商组合和缺乏科学管理的选址策略令渠道质量恶化;组织内部对于零售端变化未能及时反应,内部缺乏信息共享机制。
为挽回业绩颓势,2017年5月,都市丽人向复星国际配股,后者以2.5港元认购2.4亿股成为都市丽人第二大股东,占股权11.18%。得到复星的驰援后,2017年-2018年,公司分别实现营收45.42亿元、50.96亿元,分别增长0.67%、12.2%;实现净利润3.17亿元、3.8亿元,分别增长31.01%、19.75%。
不过长江商报记者注意到,过去两年间,虽然都市丽人营收净利双增,但低利润的现实也不容忽视。毛利率从2016年的44.37%降至2018年的41.67%。同时,应收账款走高,以及经营活动所得现金净额出现波动的财务状况逐渐显现。应收账款从2016年的4.51亿元增长至2018年的8.26亿元;经营活动所得现金净额在2017年大幅回升至3.47亿元后,2018年又迅速下降至0.51亿元。
(来源:长江商报 记者杨玲玲) 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 都市丽人 |