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当地时间7月25日，亚马逊公布了喜忧参半的第二季度业绩，超出了营收预期，但未达到盈利预期，另外，市场最关注的的云计算部门收益也同样低于预期。
电商业务助推营收增长
亚马逊的收入为625亿美元，比去年同期增长了20% ，比第一季度的16.8% 有所反弹，不过上季度的增速是四年来的最低水平。
其中电商业务与第三方服务业务与上季度相比增幅明显。老虎证券投研团队认为这季度营收增长的主要助力是电商营收增长，而电商营收增长则来源于是1日送达服务(one-day shipping)。免费快速的配送服务一直是亚马逊电商的优势之一，Prime客户缴纳月费或者年费，可以享受运费折扣、音乐和视频节目，免费2日送达服务，根据调查显示96%的顾客对2日送达服务满意。
不过近些年，随着美国本土商超企业沃尔玛和塔吉特公司加入电商的竞争，亚马逊的2日送达服务与2005年首次推出相比，这一优势在近些年不那么具有吸引力了。在这种背景下，亚马逊推出了1日达服务，相对于亚马逊原本提供的2天送达，1天送达似乎更具吸引力，更短的交货时间将导致更频繁的采购和更高的收入
贝佐斯在声明中说: “ 消费者对一日送达服务给予了很多正向反馈，电商业务在本季度加速增长，Prime会员现在可以享受超过1000万件商品的一日免费送货服务，这还只是一个开始。”。
AWS业务拖累净利
亚马逊2季度运营利润为31亿美元，去年同期为30亿美元，净利润为26亿美元，去年同期为25亿美元。
老虎证券投研团队认为此次净利下滑主要是源于2方面因素，一方面是上文提到的1日送达服务，虽然1日送达服务带动了电商业务，不过由于高昂的劳动力成本，在这个业务的扩张同时需要承担更大的管理，运输成本。
另一方面是受AWS业务下滑拖累，亚马逊的云计算AWS业务是营收的重要组成部分。尽管亚马逊2019年2季度AWS业务营收仅为83.8亿美元，占总收入的13%，但该领域的增长速度远远超过亚马逊的电子商务业务，所以一直被认为是亚马逊的“新希望”。此外，亚马逊AWS业务也是其最赚钱的业务，该领域的营业利润率却高达25%。 本季度的AWS业务仅有37%的增长，低于分析师的预期。
会员服务收入增长助推第三季度增长
本月早些时候，亚马逊举办了今年最大的购物活动——Prime Day。 该公司表示，在为期两天的促销活动中，它又创造了一个新的销售记录，这可能是亚马逊第三季度660亿至700亿美元的收入预期超过了华尔街估计的673亿美元的原因。
老虎证券投研团队认为亚马逊电商之所以能发展如此之快，营收达到如此大的规模，其中跟Amazon Prime会员密不可分。对于会员人数这一数据，亚马逊一直采取保密的态度，我们很难从财报中发现这一数据。根据摩根士丹利的数据，订阅prime服务的用户已经超过1亿人，超过会员制鼻祖的Costco 2倍之多。
除了会员人数庞大之外，Prime会员的留存率同样高的惊人，亚马逊Prime第二年续费率约在95%以上，其第一年续费率超过90%，月度续费率在73%左右。这个续费数据基本与员制鼻祖的Costco一致。
而今年的Prime Day与往年有所不同，除了品类折扣力度增加之外，活动持续时间也有所增长，由原来的1天延长至2天，可以预见的是本次prime会员服务收入以及Prime Day所带来的电商服务均为亚马逊Q3注入新的活力。
总结
亚马逊2019Q2的财报喜忧参半，电商业务推动营收增长，AWS业务拖累净利下滑，得益于Prime Day，亚马逊给出了乐观的指引，距离万亿市值的路看似很近却又很远。
（来源：老虎证券）
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